20230315-国投安信期货-有色_内外比价跨市跟踪_4页_1mb

有色：内外比价跨市跟踪总结（20230315）

一、核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司发布的有色金属内外比价与跨市跟踪分析，旨在通过对比国内与国际市场的价格差异，分析各金属品种的进口利润、出口利润以及内外盘比值，帮助投资者理解市场供需、价格波动及贸易流动情况。报告涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡六种主要有色金属品种，通过图表展示其近期的市场表现及趋势。

二、主要观点与分析

1. 数据说明

• 铜、铝、镍：仅计算进口方向利润，不涉及出口。
• 锌、铅、锡：进出口双向计算，其中锌、铅的出口利润采用LME现货及0-3月升贴水计算，不包括地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 锌进口：仍沿用2022年度税则中的1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据周期：除锡外，其余品种数据周期为2年；如需更长周期数据，需咨询业务单元。
• 更新时间：通常为每日11:00-11:30，通过国投安信期货数据投研平台发送。

2. 分析重点

报告主要分析了以下内容：

（1）现货价格与三个月进口/出口利润

• 铜：通过图1展示其现货价格与三个月进口利润的变化趋势，反映进口成本与现货价格的差异。
• 铝：图2显示其现货价格与三个月进口利润，用于判断铝的进口是否有利可图。
• 镍：图12和图13分别展示了202004-202202和2022年以来的进口利润，反映镍的进口成本变化。
• 锌：图3为进口利润，图4为出口利润，图5为内外盘比值与进出口平衡比值，提供多角度分析。
• 铅：图6为进口利润，图7为出口利润，图8为内外盘比值与进出口平衡比值。
• 锡：图9为进口利润，图10为出口利润，图11为内外盘比值与进出口平衡比值。

（2）内外盘面比值与进出口平衡比值

• 各金属的内外盘比值反映国际市场与国内市场之间的价格关系。
• 进出口平衡比值则用于衡量某一金属在进出口市场上的平衡状态，是判断市场供需和贸易流向的重要指标。

三、关键信息

• 数据来源：Wind、上淘有色、Bloomberg，确保信息的可靠性与实时性。
• 免责声明：
  • 本报告仅限国投安信期货客户使用。
  • 数据基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
  • 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
  • 报告版权归国投安信期货所有，未经许可不得复制或分发。
• 使用限制：
  • 锌进口：按1%关税计算，但实际可零关税。
  • 数据周期：除锡外，其余品种为2年数据，更长期限需咨询业务单元。

四、结论与建议

• 报告为投资者提供了有色金属市场跨市对比的直观数据，有助于分析价格差异、贸易流动及市场趋势。
• 建议投资者结合内外盘比值和进出口平衡比值，判断金属品种的进口或出口机会，以及市场供需变化。
• 对于锌、铅、锡等进出口双向品种，需关注升贴水变化及关税政策对利润的影响。
• 由于数据更新频率较高，建议投资者每日关注报告更新，以获取最新市场动态。

五、图表说明

六、适用对象

• 机构客户与个人客户：用于市场分析与投资决策。
• 分析师与研究人员：用于深入研究金属价格波动及贸易流向。

七、注意事项

• 数据时效性：报告更新时间为每日11:00-11:30，建议及时查看。
• 信息完整性：部分数据（如贸易实际升水）需联系关联品种分析师获取。
• 法律声明：报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。