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期货市场周报观点汇总（2025年11月9日）

一、板块资金流向

• 中证商品指数板块：资金流向以能源化工、农产品为主，亏损商品与盈利商品呈现分化。
• 品种资金流向：有色金属（铝、铜）、农产品（生猪、鸡蛋）、化工品（聚氯乙烯、碳酸锂）资金流入较大；黑色金属、能源类商品资金流出为主。

二、价格跟踪（近1周）

三、板块观点综合

1. 农产品板块

• 豆粕/豆油：CBOT大豆停摆推迟进口，对美豆支撑减弱，国内库存高企，豆粕区间震荡。豆油受进口关税调整影响，短期多空交织。
• 玉米/淀粉：现货供应压力与政策托底交织，玉米震荡调整；淀粉利润修复，但库存压力抑制反弹。
• 白糖/棉花：原糖供应宽松，价格低位震荡；棉花成本分化，下游需求不振，短期区间震荡。
• 鸡蛋/生猪：鸡蛋供给压力缓解，但需求一般；生猪在二次育肥下支撑，但整体震荡格局。

2. 黑色金属板块

• 钢材：钢厂减产持续，基本面略好，但盘面估值偏高，螺纹、热卷关注2900-3000及3200支撑。
• 铁矿石：供应逐步恢复，需求疲软，压港问题制约，盘面偏弱。
• 焦煤/焦炭：焦煤供给收缩，短期震荡偏强；焦炭第三轮提涨落地，供需趋紧，反弹可持续。

3. 有色金属板块

• 铜：宏观风险仍存，冶炼利润压缩，短期震荡，中长期支撑价格重心上移。
• 铝：事件扰动频发（如摩科瑞转运），库存低位，短期关注21000-21700区间。
• 锌/镍/不锈钢：锌价维持震荡；镍铁供需矛盾未缓解，库存高企，LME挤仓风险上升。

4. 能源化工板块

• 碳酸锂：供需双降，短期偏强震荡，关注8.1万支撑。
• PX/PTA：PX供应稳定，PTA装置检修支撑短期反弹，但中期累库承压。
• 乙二醇/苯乙烯：供需宽松格局延续，价格承压，关注01-05滚动反套策略。
• PVC/烧碱：供需过剩，偏弱运行，关注地产政策回暖信号。

5. 金融衍生品板块

• 股指：震荡企稳，短期观望，跨年行情可期。
• 国债：期现套利机会增，10年期国债波动区间下移。
• 黄金/白银：短期震荡，区间49-3900美元，关注美国财政及通胀数据。
• 白银：跟随黄金波动，区间47-49美元。

四、策略建议

• 农产品：宽幅震荡为主，关注区间突破机会。
• 黑色金属：焦煤、焦炭短期反弹，钢材关注支撑位。
• 有色金属：铜、铝阶段性交易为主；锌镍多单谨慎持有。
• 能化品种：01-05反套策略；EG逢高做空。
• 金融品：国债期现套利择机入场，黄金防守4000关口。

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本报告观点仅供参考，不构成买卖建议，风险自负。

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