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申万宏源晨会纪要总结（2015年10月21日）

核心内容概述

本晨会纪要涵盖了2015年10月21日的市场动态、重点公司分析、行业趋势以及证券发行和非流通股解禁信息。主要关注点包括股市表现、重点公司推荐、业绩预期调整和相关行业动态。

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市场表现

• 主要指数表现：

  • 申万A指：收盘3812点，1日涨幅1.57%，5日涨幅4.80%，1月涨幅15.46%
  • 上证指数：收盘3425点，1日涨幅1.14%，5日涨幅4.01%，1月涨幅10.57%
  • 深证综指：收盘2008点，1日涨幅1.97%，5日涨幅5.31%，1月涨幅19.62%
  • 沪深300：收盘3577点，1日涨幅1.23%，5日涨幅3.85%，1月涨幅10.04%

• 风格指数表现：

  • 大盘指数：昨日1.13%，1个月9.63%，6个月-23.55%
  • 中盘指数：昨日1.88%，1个月17.64%，6个月-12.49%
  • 小盘指数：昨日1.86%，1个月19.81%，6个月-6.48%

• 行业涨幅前五：

  • 专业零售：昨日6.86%，1个月28.37%，6个月2.34%
  • 商业物业经营：昨日5.43%，1个月20.69%，6个月-10.71%
  • 计算机应用：昨日4.32%，1个月28.93%，6个月-10.25%
  • 通信设备：昨日4.07%，1个月24.92%，6个月-3.13%
  • 运输设备：昨日4.00%，1个月8.92%，6个月-57.16%

• 行业跌幅前10：

  • 物流：昨日-1.37%，1个月-9.81%，6个月-13.22%
  • 汽车服务：昨日-0.95%，1个月-20.92%，6个月-7.07%
  • 汽车整车：昨日-0.90%，1个月-17.00%，6个月-13.70%
  • 保险：昨日-0.55%，1个月-7.34%，6个月-27.41%
  • 旅游综合：昨日-0.22%，1个月-14.18%，6个月-3.84%

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今日重点推荐

1. 神州信息——中农信达

• 投资评级与估值：维持“买入”评级，预计未来三年EPS为0.52/0.77/1.24，对应PE分别为56/38/23。
• 关键假设：农村土地确权市场空间280亿元，预计公司可占据10-15%市场份额；土地经营权流转交易平台可占据30%市场份额，预计每年贡献20-30亿元收入，净利润率30%，利润增厚7-8亿元/年。
• 风险提示：土地确权市场竞争加剧，土地流转进度不达预期。

2. 百大集团（600865）

• 公司概况：主营商业零售、酒店、商业物业租赁，物业重估价值高，当前市值54.85亿元，合理市值90.94亿元。
• 转型进展：股权关系理顺，推进医疗服务转型，获得三级医院牌照，建设精准肿瘤治疗中心。
• 盈利预测：预计2015-2017年营业收入分别为11.01亿元、11.35亿元、12.02亿元，归母净利润1.57亿元、8700万元、8000万元。
• 投资评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

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今日预期调整

股票代码	简称	研究员	调整前EPS	调整后EPS	调整后评级
300005	探路者	王立平	0.774/0.933	0.607/0.666/1.020	买入
600865	百大集团	王俊杰	0.417/0.231/0.213	0.417/0.231/0.213	买入

• 调整原因：探路者因旅行板块亏损及所得税率暂按25%计算，导致净利润下滑；百大集团无调整，维持买入评级。

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今日推荐报告

1. 业绩好于预期，关注预期不充分品种

• 行业表现：
  • 中小板三季报净利润增速中枢18.5%，创业板中枢31.7%，均高于中报。
  • 业绩下修压力尚未充分释放，预计未来集中披露期将带来个股风险。
• 重点推荐：
  • 传媒和休闲服务：业绩有望持续增长且估值合理。
  • 超预期公司：碧水源、完美环球、东易日盛等。
  • 低预期公司：光线传媒、棕榈园林、南方汇通等。

2. 人脑工程主题投资机会分析

• 产业空间：人脑工程横跨计算机和医药，市场潜力巨大。
• 全球布局：
  • 美国和欧洲已启动相关计划，预计带来丰厚回报。
  • 中国脑计划启动，上海“十三五”规划催化。
• 推荐标的：
  • 医药：复旦复华、冠昊生物、乐普医疗、华海药业。
  • 人工智能：科大讯飞、方正科技、机器人、汉王科技、中科曙光。

3. 康美药业（600518）点评

• 战略合作：与广州中医药大学合作，共建康复医院和研究院。
• 战略布局：利用高校资源完善中医药产业链，推动互联网医疗平台发展。
• 盈利预测：维持2015-2017年每股收益预测为0.65元、0.82元、1.01元，维持“买入”评级。

4. 探路者（300005）2015年三季报点评

• 业绩表现：前3Q收入同比增长93%，归母净利润下滑18%。
• 板块分析：
  • 户外用品业务增长放缓，旅行板块成为主要收入来源。
  • 体育板块发展前景良好，拟建滑雪场。
• 投资评级：维持“买入”评级。

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证券发行及上市信息

新股发行

股票简称	申购代码	发行数量（万股）	网上发行（万股）	申购上限（万股）	发行价格	申购日期	中签公布日期
（部分）	（部分）	（部分）	（部分）	（部分）	（部分）	（部分）	（部分）

新股上市

代码	公司简称	首募A股（万股）	总股本（万股）	本次上市（万股）	发行价（元）	上市日期
（部分）	（部分）	（部分）	（部分）	（部分）	（部分）	（部分）

增发、配股、可转债发行

• 增发：部分公司发布增发计划。
• 配股：部分公司启动配股计划。
• 可转债发行：部分公司发行可转债，详细信息见表格。

基金发行

• 混合型基金：中邮新思路灵活配置混合型证券投资基金（9月30日至11月6日）。
• 货币市场基金：泰达宏利活期友货币市场基金（10月13日至10月30日）。
• 债券型基金：国寿安保尊盈一年定期开放债券型证券投资基金（10月12日至10月30日）。

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重大财经新闻

• 中英经贸：300亿英镑大单排队等签。
• 新增投资者：上周新增29.55万。
• 重大资产重组：中铁二局、中国中铁进行重大资产重组。
• 非公开发行：上市公司修订非公开发行方案增多。
• 财政资金：盘活财政存量资金有望再发力。
• 分级B：量价齐升分级B重燃激情岁月。
• 资产配置：机构海外布局升温。
• 外贸创新：商务部支持外贸新型商业模式。
• 股转系统：全国股转系统公司修订挂牌业务指南。
• PPP项目：七省发改委联合推介287个PPP项目。
• 两融余额：融资余额逼近万亿元。
• 逆回购：央行或更注重宽松实质。
• 公司债利率：公司债利率理性分化，市场化机制初现成效。
• 经济再平衡：经济仍承压，汇率工具化“此路不通”。

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行业要闻

• 煤炭市场：严重供过于求，旺季不旺。
• 新能源矿产：需求将呈现“爆炸式”增长。
• 汽柴油价格：国家发改委上调价格。
• 科技股业绩：美科技股面临业绩下行压力。
• 能源市场：八大因素料施压能源市场。
• 英国加息：英国央行考虑尽快加息。
• 农村电商：政策扶持，主攻基础设施。
• 合规发展：强化合规成为行业发展主线。
• 支付牌照：第三方支付牌照再现被注销。
• 保险业务：上市险企三季度利润波动或小于预期。
• 石墨烯与体育：有望搭乘习近平访英顺风车。

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申万300公司动态

• 公司动态：包括穗晶光电、盾安环境、上海机电、万润股份、中鼎股份等公司的动态。
• 非流通股解禁：列出多只股票的非流通股解禁明细。

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昨日报告推荐

• 全球关注中国经济：大宗商品价格再度回软。
• 国药股份：经营性现金流同比大幅增加，业务运营健康。
• 东阿阿胶：提价因素继续发力，业绩延续高增长。
• 同有科技：三季报公告利润2倍增长，成长性趋势显著。
• 金正大：前三季度净利润增长35%，经营性现金流大增，超市场预期。
• 中国海诚：业绩符合预期，积极部署转型。
• 新大陆：三季度业绩大超预期，上调盈利预测。
• 申万宏源策略：推荐海澜之家及新大陆三季报点评。
• 市场信心：日渐稳定，短期加仓意愿削弱。
• 债市日评：中钢债追加质押担保。
• 价值投资法则：麦克·劳尔集中价值选股法则。
• 动态组合：发布多个动态组合版本，包括融资融券版、基金版、配置版等。

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机构销售联系信息

• 机构客户中心：列出各区域机构部及销售经理联系方式，便于联系获取更多报告或销售服务。