20260902-中国银河-_CGS-NDI跟踪_国家中小基金二期将至_中小企业迎_源头活水_资本市场周报_2026年第23期_13页_3mb

报告摘要

资本市场周报（2026年第23期）总结

核心内容

本周资本市场主要聚焦在国家中小企业发展基金二期设立、房地产融资政策优化、以及全球市场表现分化等方面。国家中小企业发展基金二期的设立旨在为科技型中小企业，特别是专精特新“小巨人”企业提供更多融资支持，同时为VC、PE机构和证券公司带来新的业务机会。此外，证监会发布政策支持房地产开发企业融资多元化，港交所推进上市机制优化，中央结算公司降低债券业务收费，四川和安徽也在推动政府投资基金及文旅行业融资支持。

主要观点

国家中小企业发展基金二期将设立
- 基金将引导和撬动更多创投机构和社会资本投早、投小、投长期、投硬科技。
- 一期基金已设立46只子基金，规模超1200亿元，累计投资企业超2000家，推动92家企业实现IPO，回报率约15%，带动社会资本超1000亿元。
- 二期基金的设立将进一步推动中小企业创新发展，缓解融资难题。
房地产融资制度优化
- 证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》，支持上市房企再融资、并购重组、发行公司债券、ABS和REITs等。
- 政策推动房地产企业融资由依赖主体信用向注重项目情况转变，拓宽融资渠道并提升市场透明度。
港交所推进上市机制改革
- 港交所计划整合GEM与主板，增设第18D章，为初创企业、小型成长企业提供专属上市渠道。
- 改革措施将提升香港市场的竞争力和吸引力，改善GEM交投低迷和融资功能不足的问题。
债券市场政策支持与利率动态
- 中央结算公司调降债券业务收费，包括免除熊猫债发行登记服务费，助力债券市场扩容开放。
- 全球主要经济体10年期国债收益率分化，美国、德国收益率下降，中国、日本、英国收益率上升。
- 美国7月PCE数据高于预期，推动加息预期上升，美债收益率波动明显。
全球资本市场表现分化
- A股主要宽基指数多数上涨，风格切换延续，资金向农业、煤炭、券商等行业转移。
- 港股表现偏弱，恒生科技指数跌幅较大。
- 美股科技股表现较好，英伟达收入增长显著，缓解市场对AI需求放缓的担忧。
- 大宗商品市场表现不一，布伦特原油和黄金下跌，部分金属价格上涨。