20131110-中山证券-煤炭行业_周报-板块短期或震荡盘整_11页_2mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年11月10日发布的煤炭行业周报，重点分析了近期煤炭市场走势、价格变化、行业动态及投资策略。报告指出，短期内煤炭行业或保持震荡盘整态势，整体估值较低，投资需谨慎。

主要观点

1. 环渤海动力煤价格指数

• 价格变动：10月30日至11月5日，环渤海动力煤价格指数环比上涨1.49%，报收545元/吨。
• 市场因素：受下游电厂冬季储煤需求短期回升影响，沿海煤炭企业上调销售价格，带动价格反弹。
• 未来展望：随着补库存结束，下游需求或继续疲弱，动力煤反弹空间有限。

2. 焦煤期货价格

• 价格变动：11月4日至11月8日，焦煤期货价格震荡盘整，1401合约周收报1074元/吨，环比小幅上涨0.2%。
• 影响因素：
  • 三季度补库存结束，四季度经济增速或放缓。
  • 房价上涨导致上海地产限购标准提高，可能对焦煤行业产生负面影响。
  • CPI上涨至3.2%，未来物价压力大，流动性趋紧，对焦煤价格形成压制。
• 未来展望：焦煤价格短期或继续盘整。

3. 煤矿安全与生产情况

• 安全检查：贵州省开展为期60天的煤矿安全生产专项检查，以应对10月底发生的两起安全事故。
• 影响：短期减少供给，可能带动价格反弹；同时加速中小煤矿整合，区域龙头如盘江股份将受益。

4. 煤炭价格与库存数据

• 生产地价格：山西临汾、孝义、柳林等地焦煤及动力煤价格普遍上涨，部分维持稳定。
• 中转地价格：秦皇岛港动力煤价格有所上升，库存增加。
• 库存情况：秦皇岛港存煤559.46万吨，广州港内贸煤炭港存236.7万吨。
• 国际煤价：澳大利亚BJ现货价小幅反弹至83.45美元/吨。

5. 运价与大宗商品走势

• 沿海运价：秦皇岛-广州运价为64.3元/吨，秦皇岛-上海运价为61.5元/吨。
• 其他大宗商品：钢材综合价格指数上升0.71%，水泥价格上升0.32%。
• 国际影响：欧洲央行降息使美元指数上升，对大宗商品价格形成压力，国际煤炭价格维持低位。

关键信息

6. 投资策略

• 短期展望：煤炭板块预计以震荡盘整为主，板块评级为“同步大市（持续）”。
• 动力煤：受冬季储煤需求及山西限产影响，价格反弹，但未来需求疲弱，反弹空间有限。
• 焦煤：受经济增速放缓、CPI上涨及流动性收紧影响，价格或继续盘整。
• 市场调整：近期市场出现调整，煤炭板块估值较低，投资需关注风险。

7. 重点公司估值

下周重要事件

• 永泰能源：11月15日召开股东大会，审议关于修改《公司章程》的议案。

风险提示

• 投资增速低于预期：未来经济增速可能低于预期，影响煤炭需求。
• 政策调控：三中全会后，煤矿限产执行力度或减弱。
• 流动性压力：CPI上涨及货币政策收紧可能对焦煤价格形成压制。

投资评级说明

行业评级

• 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上；
• 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%~5%之间；
• 弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：不作为行业报告评级单独使用。

公司评级

• 买入：强于行业指数15%以上；
• 持有：强于行业指数5%~15%；
• 中性：相对于行业指数表现在-5%~5%之间；
• 卖出：弱于行业指数5%以上；
• 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级。

分析师信息

• 李一为：中山证券大宗商品组组长，有色行业资深研究员，钢铁冶金专业博士，高级工程师，复旦大学经济学院兼职教授。
• 魏晶：煤炭行业研究员，经济学硕士，2年证券研究从业经验，2010年7月加盟中山证券。
• 联系人：殷越，电话：021-61681566。

附注

• 本报告为中山证券研究所编制，仅供客户参考使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告可能涉及利益冲突，客户应自行判断并承担风险。