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菜粕期货日报总结

1. 核心内容

2026年1月20日，郑州商品交易所菜粕期货主力合约（RM.CZC）呈现震荡上行走势，收盘价为2229元/吨，较前一交易日上涨0.18%。当日成交量为563,126手，持仓量为1,001,168手，成交额达到125.03亿元。现货市场方面，菜粕现货平均价为2430.53元/吨，期货收盘价与现货价之间的基差为201.53元/吨，处于近一年较高水平，表明供应偏紧。

2. 主要观点

• 期货走势：菜粕期货价格在2200-2240元/吨区间震荡，显示多空力量相对平衡，短期价格走势偏弱。
• 供应改善预期：中加贸易谈判取得进展，加拿大油菜籽关税预计从3月1日起下调，中国进口商已订购首批6万吨加拿大油菜籽，预计3月后发货。这将增加国内菜粕供应，对价格形成压制。
• 天气影响：强寒潮伴随大范围雨雪影响我国主要菜籽产区，华中、华东地区油菜可能面临冻害，影响未来产量预期，对市场形成支撑。
• 相关品种联动：豆粕期货当日上涨0.29%，导致菜粕与豆粕价差扩大至-700元/吨，为近期低点，可能影响饲料企业的配方调整。
• 外盘表现：1月19日，ICE加拿大油菜籽期货3月期约下跌0.5加元，报收639.0加元/吨，外盘走弱对国内市场带来一定压力。

3. 关键信息

• 期货价格：RM.CZC主力合约当日开盘价2219元/吨，最高价2237元/吨，最低价2202元/吨，收盘价2229元/吨。
• 基差水平：现货价格高于期货价格，基差为201.53元/吨，为近一年较高水平。
• 成交量与持仓量：当日成交量563,126手，持仓量1,001,168手。
• 成交额：125.03亿元。
• 贸易进展：中加贸易谈判取得突破，加拿大油菜籽关税将下调，预计3月后发货。
• 天气影响：寒潮与雨雪天气可能对华中、华东地区油菜产量造成影响。
• 价差变化：菜粕与豆粕价差扩大至-700元/吨，为近期低点。
• 外盘压力：加拿大油菜籽期货价格下跌，对国内市场形成一定压力。

4. 行情展望

短期内，菜粕期货价格预计将维持震荡偏弱走势。基本面方面，中加贸易关系的改善和供应预期的增加将压制价格上行空间；技术面则显示价格在2200-2250元/吨区间震荡。然而，寒潮天气对菜籽产量的潜在影响及当前较高的基差水平，将对价格形成一定支撑。

5. 风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
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• 期货市场风险较高，交易者应谨慎入市。

6. 附图说明

• 图1：菜粕主力合约分时图（20260120）
• 图2：菜粕期货与现货价差图（20260120）

研究员：陈博
从业资格号：F03138462
投资咨询证书号：Z0022938
成文日期：20260120