20140427-招商证券-基础化工_产品价格周报-粘胶短纤价格上涨_丙烯酸价格下跌_22页_2mb

中性（维持）行业分析总结

核心内容

2014年4月27日，基础化工行业整体呈现中性态势，景气指数为-3，环比下降。本周跟踪的16种化工产品中，4种价格上涨，7种下跌，5种持平。部分产品如轻质纯碱、苯胺、R22和粘胶短纤表现较好，而丙烯酸、草甘膦等则表现不佳。

主要观点

1. 行业景气度下行：整体行业景气度有所下降，部分产品价格波动较大，显示市场存在不确定性。
2. 价格上涨产品：轻质纯碱、苯胺、R22和粘胶短纤等价格上涨，主要由于需求回暖或供给减少。
3. 价格下跌产品：丙烯酸、草甘膦、醋酸乙烯等价格下跌，主要受到供给充足、需求疲软或原材料价格影响。
4. 供需关系影响价格：价格上涨产品多受益于需求增长或供给受限，而价格下跌产品则面临供给过剩或需求减少。
5. 政策与环保影响：草甘膦价格受环保政策影响较大，中长期表现需关注政策执行力度。

关键信息

产品价格走势

• 轻质纯碱：华东区均价上涨5.9%，报价1430元/吨，利好氨碱法企业。
• 粘胶短纤：价格上涨2.9%，主流报价12100元/吨，利好三友化工、澳洋科技。
• 丙烯酸：长三角报价下调400元/吨至1.07万元/吨，利空卫星石化、沈阳化工。
• 草甘膦：报价下跌至3.2-3.25万元/吨，短期回调压力大。
• 醋酸乙烯：华东区报价下跌10.8%，影响较大。

公司财务指标

行业趋势

• 需求改善：部分产品如轻质纯碱因下游需求增加而价格上涨。
• 供给过剩：如丙烯酸、草甘膦等产品因供给充足导致价格下跌。
• 行业去产能化：化工行业面临去产能压力，复苏仍需等待。
• 政策影响：环保政策对草甘膦等产品价格有显著影响。

行业分析

重点化工产品

1. 煤化工：

   • 醋酸价格上涨，价差扩大。
   • 醋酸乙烯价格下跌，影响较大。
   • PVA价格稳定，但价差有所波动。

2. 氯碱：

   • 电石法PVC价格上涨，价差扩大。
   • 乙烯法PVC价格稳定，但价差略有下降。
   • 液氯价格上涨，但受原料成本影响。

3. 纯碱：

   • 轻质纯碱价格上涨，重质纯碱价格稳定。
   • 纯碱价格受需求和供给影响较大。

4. 氮肥及磷肥：

   • 尿素价格上涨，但价差波动。
   • 硝酸价格稳定，但价差有所下降。
   • 硝酸铵价格上涨，但受政策影响。

5. 农药：

   • 草甘膦价格下跌，受需求疲软影响。
   • 百草枯价格稳定，但受原料成本影响。

6. 化纤：

   • 粘胶短纤价格上涨，利好龙头企业。
   • 棉短绒价格下跌，影响较大。

7. 聚氨酯：

   • 环氧丙烷价格上涨，但受需求影响。
   • TDI价格稳定，但受原料成本影响。

8. 有机硅及环氧树脂相关：

   • 有机硅价格稳定，但价差波动。
   • 双酚A价格稳定，但受原料成本影响。

9. 增塑剂：

   • DOP价格稳定，但受原料成本影响。
   • 苯酐价格稳定，但价差波动。

其他化工产品

• PTA：价格下跌，但价差波动。
• 钛白粉：价格稳定，但受原料成本影响。
• 甲醇：价格上涨，但受供给影响。
• 炭黑：价格稳定，但价差波动。
• 醋酸：价格上涨，但受需求影响。

结论

整体来看，基础化工行业在2014年4月27日呈现中性态势，部分产品价格上涨，部分下跌，行业复苏仍需等待。建议投资者关注需求改善和供给减少的产品，如轻质纯碱、苯胺等，同时警惕供给过剩和需求疲软的产品，如丙烯酸、草甘膦等。