20260427-神华期货-神华期货苯乙烯研报_短期供应偏紧_中期趋向宽松_2026.04.23_6页_705kb

神华期货苯乙烯研报总结（2026.04.23）

核心内容概述

本研报分析了2026年4月苯乙烯市场的基本面、技术面及操作思路，指出当前苯乙烯价格受成本端支撑，但短期反弹动能不足，中期供应将趋向宽松，价格承压。整体市场呈现短期震荡偏强、中长期看跌的走势。

一、基本面分析

1. 成本端影响

• 苯乙烯与原油相关性超80%，受中东局势影响显著。
• 美伊停火协议达成后，霍尔木兹海峡通航逐步恢复，但存在不确定性。
• 中东部分苯乙烯装置因原料短缺、物流受阻维持低负荷运行。
• 全球装置春检持续，进一步加剧供应紧张。

2. 供应端情况

• 国内装置集中春检，开工率维持在70%-75%，月产量约145-150万吨。
• 海外装置春检未结束，中东开工率偏低，全球供应阶段性收缩。
• 国内进口量低位（4-5万吨/月），出口量维持在10-12万吨/月。
• 供应整体偏紧，支撑价格。

3. 需求端表现

• 苯乙烯下游以EPS、PS、ABS三大合成材料为主，占总需求超90%。
• EPS：受益于建筑保温、包装需求回暖，开工率回升至58.07%。
• ABS：依托家电、汽车行业刚需，开工率60.3%，受丁二烯供应偏紧制约。
• PS：受地产竣工低迷、库存偏高影响，开工率47.7%，企业采购谨慎。
• 出口：4-5月出口订单放量，海外装置检修形成亚洲供应缺口，中国货源性价比凸显，出口持续消化国内库存。

4. 库存端动态

• 截至4月13日，江苏港口样本库存15.96万吨，环比增加1.17万吨，增幅7.91%。
• 商品库存11.68万吨，环比增加2.85万吨，增幅32.28%。
• 累库原因包括：国产货源集中到港、下游提货放缓、出口尚未集中兑现。
• 后续库存将进入去库周期，压力缓解，低库存预期支撑价格。

二、期货技术面分析

• 苯乙烯2606合约最高触及10927元/吨，进入高位震荡整理。
• 短期均线走平，多空力量趋于均衡。
• KD指标自高位回落后拐头向上，多头动能有所恢复。
• MACD绿柱持续缩短，空头力量逐步衰减，调整压力缓解。
• 短期无明确突破信号，预计维持区间震荡格局。

三、操作思路建议

短期策略

• 趋势：供应偏紧，下游刚需修复，出口放量，港口库存去化，价格震荡偏强。
• 操作建议：可波段短多参与，若跌破前低则出场观望。

中期策略

• 趋势：供应将逐步宽松，需求端地产、家电拖累复苏，高价抑制拿货意愿，中东进口恢复后库存再度累积。
• 操作建议：结合震荡区间上限及上方均线，逢高布局中线偏空机会；也可考虑布局中期看跌期权策略。

四、关键信息汇总

五、风险提示

• 中东局势仍有不确定性，可能影响原油价格及苯乙烯成本。
• 下游需求复苏不及预期，可能抑制价格反弹。
• 供应端检修结束、出口订单减少，可能导致中期价格承压。

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