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尿素市场分析总结（2026-09-28）

核心内容概述

2026年9月28日，尿素市场整体表现清淡，国内现货价格小幅波动，出口利润有所下降，但外盘价格持续上涨，尤其印度IPL招标预期对市场情绪有所提振。市场策略以震荡为主，跨期与跨品种操作暂不建议。整体市场受国内需求跟进不足及出口节奏不确定性影响，需密切关注后续出口订单及淡储采购动态。

主要观点

价格与基差

• 尿素主力收盘价：1752元/吨（-6）
• 地区现货价格：
  • 河南小颗粒：1750元/吨（0）
  • 山东小颗粒：1770元/吨（+20）
  • 江苏小颗粒：1780元/吨（+30）
• 基差情况：
  • 山东基差：18元/吨（+26）
  • 河南基差：-2元/吨（+16）
  • 江苏基差：28元/吨（+36）
• 生产利润：-222元/吨（+20）
• 出口利润：466元/吨（-5）

供应端

• 产能利用率：81.77%（+0.72%）
• 企业库存：147.57万吨（-8.05）
• 港口库存：53.68万吨（-23.99）
• 装置检修损失量：小幅回升，部分检修装置逐步恢复生产

需求端

• 复合肥产能利用率：35.80%（+2.39%）
• 三聚氰胺产能利用率：46.70%（-2.45%）
• 尿素企业预收订单天数：7.47日（+1.29）
• 下游采购节奏：假期前阶段性好转，但节后成交清淡，需求跟进有限

出口端

• 第三批出口配额已发放，大颗粒成交阶段性好转
• 外盘价格：大颗粒尿素持续上涨
• 印度IPL招标：意向购买西海岸100万吨、东海岸70万吨，投标截止至10月7日，有效期至10月15日，最晚船期12月15日，或提振小颗粒市场情绪

关键信息

成本端

• 无烟煤价格：涨幅较多，支撑固定床工艺成本
• 尿素生产成本：小幅上升，影响利润空间

库存与仓单

• 厂内库存：本周去化，但整体仍维持较高水平
• 港口库存：去化明显，出口货源离港与集港并存
• 仓单数量：持续变化，需关注市场流动性

策略建议

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

1. 国内出口政策变动：可能影响出口节奏与利润
2. 上游成本波动：无烟煤价格变化将对尿素成本产生影响
3. 下游采购节奏：需求跟进不足或加快可能改变市场走势

图表说明

• 基差结构：包括河南、山东、江苏等地的基差变化
• 产量与开工率：反映尿素周度产量、煤制与天然气制产能利用率
• 外盘价格与出口利润：展示尿素小颗粒与大颗粒的国际价格及出口利润变化
• 下游开工与订单：复合肥与三聚氰胺产能利用率、预收订单天数
• 库存与仓单：厂内库存、港口库存、河北下游原料库存、尿素仓单数量

本期分析研究员

• 梁宗泰
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 杨露露
  从业资格号：F03128371
  投资咨询号：Z0023799

联系人

• 刘启展
  从业资格号：F03140168

• 梁琦
  从业资格号：F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

公司总部

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