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尿素市场周度分析总结（2026-09-21）

核心内容概览

本周尿素市场呈现以下特点：

• 现货价格下调，但成交一般，市场仍存在价格下行预期。
• 基差结构显示，河南、山东、江苏地区的基差均有所下降，其中江苏基差跌幅最大。
• 生产利润为负，但出口利润有所改善。
• 供应端产能利用率提升，库存小幅去化。
• 需求端农业用肥进入淡季，复合肥产能利用率小幅上升，三聚氰胺开工率下降。
• 出口端印度招标成交规模较大，中国货源参与度高，出口节奏存在不确定性。
• 外盘价格上涨，尤其是大颗粒尿素，对国内市场有一定支撑作用。
• 成本端无烟煤价格上涨，对固定床工艺企业有利，但煤炭系整体情绪偏弱，影响尿素盘面走势。

主要观点

1. 价格与基差

• 尿素主力合约收盘价为1762元/吨，较上周下降6元。
• 河南、山东小颗粒尿素出厂价为1750元/吨，江苏为1740元/吨。
• 基差方面，河南、山东为-12元/吨，江苏为-22元/吨，均较上周有所走弱。
• 本周尿素生产利润为-242元/吨，出口利润为435元/吨，较上周略有上升。

2. 供应端

• 企业产能利用率81.06%，较上周提升1.50%。
• 样本企业总库存155.62万吨，港口库存77.67万吨，库存小幅去化。

3. 需求端

• 复合肥产能利用率33.41%，小幅上升0.42%。
• 三聚氰胺产能利用率49.15%，下降1.80%。
• 尿素企业预收订单天数6.18日，较上周略有下降。

4. 出口端

• 印度招标成交178万吨，中国货源参与度高，最晚船期为9月24日。
• 第三批出口配额已发放，大颗粒尿素出口阶段性好转，小颗粒出口一般。
• 外盘大颗粒尿素持续上涨，对国内出口形成一定支撑。
• 港口库存小幅累库，出口货源离港与集港并存。

5. 成本端

• 无烟煤价格上涨，对固定床工艺企业有利。
• 煤炭系整体情绪偏弱，导致尿素盘面走弱。

6. 市场策略

• 单边策略：震荡
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

关键信息

价格走势

• 尿素主力收盘价：1762元/吨（-6）
• 小颗粒出厂价：河南1750元/吨（0），山东1750元/吨（+0），江苏1740元/吨（+0）

基差结构

• 河南基差：-12元/吨（-24）
• 山东基差：-12元/吨（-24）
• 江苏基差：-22元/吨（-34）

产能利用率

• 尿素整体产能利用率：81.06%（+1.50%）
• 复合肥产能利用率：33.41%（+0.42%）
• 三聚氰胺产能利用率：49.15%（-1.80%）
• 煤制尿素产能利用率：未提及，但整体开工率上升
• 天然气制尿素产能利用率：未提及，但整体开工率上升

库存情况

• 厂内库存：155.62万吨（-0.67%）
• 港口库存：77.67万吨（+4.44%）

出口信息

• 印度招标成交：178万吨
• 中国货源参与度高，最晚船期：9月24日
• 第三批出口配额已发放，大颗粒出口阶段性好转

成本与利润

• 尿素生产成本：上涨
• 尿素生产利润：-242元/吨（+0）
• 盘面生产利润：未提及，但整体走弱
• 出口利润：435元/吨（+10）
• 盘面出口利润：未提及，但整体走弱

风险提示

• 国内出口政策变动
• 上游成本波动
• 下游采购节奏变化

图表说明

• 图1-4：尿素价格与基差结构
• 图5：尿素主力合约收盘价
• 图6-8：价差结构
• 图9-10：尿素产量与检修损失
• 图11-13：生产成本、利润与盘面利润
• 图14-16：产能利用率
• 图17-22：外盘价格与出口利润
• 图23-24：出口利润
• 图25-26：下游开工与订单
• 图27-30：库存与原料库存
• 图31-33：仓单、持仓与成交量

分析团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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