20210521-瑞达期货-PTA_乙二醇_短纤期货周报_17页_1mb

市场研报总结

一、核心内容概述

1. PTA（精对苯二甲酸）分析

• 周度数据：

  • 期货收盘价：4604元/吨 → 4586元/吨（-18元/吨）
  • 持仓量：185.9万手 → 182.1万手（-3.8万手）
  • 前20名净持仓：-295429 → -254391（净空减少）
  • 现货价格：4540元/吨 → 4530元/吨（-10元/吨）
  • 基差：-64元/吨 → -56元/吨（+8元/吨）

• 多空因素分析：

  • 利多：PTA生产利润持续低位，PTA快速下跌压缩加工差，大装置仍有检修
  • 利空：社会库存较高，外贸织造订单恢复较弱，国内织造进入传统淡季

• 周度观点策略：

  • 本周国内PTA产量102.65万吨，环比上涨6.65%
  • PTA装置重启，但聚酯进入集中检修，供需偏弱
  • 原油弱势回调，建议空单继续持有
  • 技术上关注7030压力位，测试6700支撑位，建议区间交易

2. 乙二醇（MEG）分析

• 周度数据：

  • 期货收盘价：4911元/吨 → 4902元/吨（-9元/吨）
  • 持仓量：22.8万手 → 21.4万手（-1.4万手）
  • 前20名净持仓：净空18519 → 净空5819（净空减少）
  • 现货价格：4910元/吨 → 4955元/吨（+45元/吨）
  • 基差：-1元/吨 → 53元/吨（+54元/吨）

• 多空因素分析：

  • 利多：乙二醇国内装置亏损，煤炭价格上涨压缩煤制装置利润
  • 利空：终端织造降低负荷，国内装置升负荷，新装置投产

• 周度观点策略：

  • 港口库存减少，中欧价差缩窄，进口货源有望增加
  • 国内开工率下降至61%，但卫星石化装置投产，运行至8成
  • 供应增加需求趋弱，港口库存有望增加
  • 技术上关注5200压力位，测试4700支撑位，建议区间高抛低吸
  • 建议配合煤价走势进行操作

3. 短纤分析

• 周度数据：

  • 期货收盘价：6908元/吨 → 6906元/吨（-2元/吨）
  • 持仓量：9.1万手 → 13.2万手（+4.1万手）
  • 前20名净持仓：净空16604 → 净空12295（净空减少）
  • 现货价格：6550元/吨 → 6650元/吨（+100元/吨）
  • 基差：-358元/吨 → -256元/吨（+102元/吨）

• 多空因素分析：

  • 利多：原油高位震荡，短纤厂家库存仍较低
  • 利空：夏装面料消耗较少，需求不及预期，盘面加工差升水较大，织造厂家库存较高

• 周度观点策略：

  • 现货产销一般，厂家补库积极性不佳，整体产销五成左右
  • 短纤加工差创年内新低，期现价差升水，适宜逢高建空
  • 技术上关注7030压力位，测试6700支撑位，建议区间交易为主

二、市场热点分析

1. 上游原料价格

• 乙烯价格报1076美元/吨，较上周下降75美元/吨
• PX价格报828美元/吨，较上周下降31美元/吨

2. PX现货利润

• PX-石脑油价差报237美元/吨，较上周下降

3. PTA价格与利润

• PTA价格大幅走低，加工费压缩
• 基差至-107元/吨

4. PTA跨期价差

• 收盘跨期价差-100，建议反套操作

5. PTA结算价

• 福化工贸：4450.71元/吨
• 逸盛石化：4450元/吨
• 珠海BP：4800元/吨
• 恒力石化：4450.75元/吨

6. PTA开工负荷

• 国内PTA装置整体负荷稳定在83.90%

7. 乙二醇现货价格

• 乙二醇现货报4955元/吨，较上周下降40元/吨

8. 乙二醇基差

• 基差为53元/吨

9. 乙二醇跨期价差

• 无交易机会

10. PTA与乙二醇价差

• 套利合约超跌，可做多二者价差

11. 乙二醇利润

• 煤制乙二醇毛利：-744元/吨
• 甲醇制乙二醇毛利：-839元/吨
• 乙烯制乙二醇毛利：-88.5美元/吨
• 石脑油制乙二醇毛利：4.15美元/吨

12. 乙二醇库存

• 华东主港MEG库存总量50.77万吨，较上周四减少9.32万吨

13. 聚酯工厂开工率

• 国内聚酯综合开工负荷下滑至88.69%

14. 涤纶长丝库存天数

• 长丝库存有所上升，终端临近淡季，采购减少

15. 聚酯及终端产品价格

• CCFEI涤纶DTY华东基准价：8800元/吨
• CCFEI涤纶POY华东基准价：7670元/吨
• CCFEI涤纶短纤华东基准价：6650元/吨

16. 江浙织造开机率

• 国内织造负荷稳定在72.35%

17. 短纤开工率

• 国内涤纶短纤开工负荷约87.12%，较上周下滑0.37%

18. 短纤产销率

• 本周平均产销率26.76%，较上周下滑33.89%

19. 短纤加工差

• 现货加工差低位，期货加工差升水现货，适宜逢高建空

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