20260902-开源证券-中科仪-920186.BJ-北交所信息更新_半导体真空装备受益AI+存储周期红利_2026H1营收同比+8.52_4页_804kb

中科仪（920186.BJ）投资分析总结

核心内容

中科仪（920186.BJ）作为一家专注于半导体真空装备的公司，2026年H1实现营业收入6.23亿元，同比增长8.52%。尽管归母净利润同比大幅增长1229.96%，但主要得益于公司持有的交易性金融资产公允价值变动收益，而扣非归母净利润同比下降3.41%。分析师维持“增持”评级，预计公司2026-2028年的归母净利润分别为2.26/2.64/3.14亿元，对应EPS分别为1.01/1.18/1.40元/股，对应PE分别为75.7/65.0/54.7倍。

主要观点

• 产品端表现稳健：2026年H1，干式真空泵类产品营收同比增长1.64%，真空仪器类产品营收同比增长11.43%，维修及维护服务收入同比增长70.07%，显示出公司在服务业务上的强劲增长。
• 毛利率变化显著：干式真空泵类产品及真空仪器类产品的毛利率同比提升，而维修及维护服务毛利率下降24.18个百分点，反映出服务业务的成本压力。
• 受益AI+存储周期：2026年上半年，受益于AI算力基建扩张与存储周期共振，全球半导体行业呈现结构性高景气。中科仪作为半导体真空装备供应商，充分受益于这一趋势。
• 订单充足，产能利用率高：截至2026年8月28日，公司在手订单充足，生产及备货安排充分，产能利用状态良好，具备较强的交付能力。
• 专利储备丰富：截至2026年6月30日，公司及下属子公司已获授权专利131项，其中发明专利110项，实用新型专利20项，外观专利1项，软件著作权36项，显示出公司在技术方面的竞争力。

关键信息

财务摘要

财务预测摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

风险提示

• 技术产品研发风险
• 市场竞争加剧风险
• 经营业绩下滑风险
• 公允价值变动风险

投资评级说明

• 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
• 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下

估值方法的局限性

本报告所采用的估值方法及模型均存在一定的假设前提，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。