20221112-德邦证券-周观新股2022年11月第2周_次新交易热度继续提升_14页_1mb

新股周报总结

核心内容

本周（11月7日-11月11日）A股市场新股发行及交易情况如下：

• 主板：1只新股开板，平均涨幅为36.0%，较上周56.5%有所回落。
• 科创板：2家公司上市，平均首日涨幅为66.8%，较上周64.7%略有回升。
• 创业板：4家公司上市，平均首日涨幅为37.7%，较上周31.5%显著上升。
• 融资规模：本周沪深板块累计IPO融资规模为83.5亿元，平均融资规模为11.93亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。
• 初步询价：本周6只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率为35.5X（摊薄后，LYR），其中天元宠物为46.7X，矩阵股份为19.2X。
• 下周新股动态：下周将有2只新股参与初步询价，分别为东星医疗（301290.SZ）和昆船智能（301311.SZ），注册生效待发行新股22家。
• 近端次新股表现：近端次新股指数下跌0.8%，但交易热度上升，5日换手率均值为12.0%，处于2021年1月1日以来66%分位水平。

主要观点

1. 创业板首日涨幅上升

• 创业板首日平均涨幅为37.7%，较上周31.5%有所提升。
• 主板开板涨幅回落至36.0%，较上周56.5%下降明显。
• 科创板首日平均涨幅为66.8%，虽略高于上周，但仍低于2021年以来中位数。

2. 融资规模上升

• 本周融资规模较上周有所扩大，累计融资83.5亿元。
• 但融资规模仍低于2020年初以来周均值。

3. 注册制新股发行市盈率

• 平均发行市盈率为35.5X（摊薄后，LYR），显示市场对新股的估值趋于理性。

4. 下周新股发行计划

• 东星医疗（301290.SZ）和昆船智能（301311.SZ）将参与初步询价。
• 注册生效待发行新股共22家，整体排队企业数量为370家，其中149家处于中止审查状态。

5. 近端次新股交易热度上升

• 本周近端次新股换手率均值为12.0%，较上周增加0.8pct。
• 成交量和成交额均有所上升，但指数仍下跌0.8%。
• 与主要指数的分化缩小，显示市场关注度有所提升。

关键信息

东星医疗（301290.SZ）

• 公司简介：主要从事以吻合器为代表的外科手术医疗器械的研发、生产和销售。
• 收入结构：2021年营业收入为4.46亿元，收入结构以吻合器为主，覆盖多个细分市场。
• 财务数据：
  • 2021年营业收入：4.46亿元
  • 2019-2021年两年CAGR：22.90%
  • 毛利率：55.38%
  • 2021年归母净利润：1.10亿元
  • 两年CAGR：52.55%
• 核心看点：
  • 全产业链布局，包括模具开发、零部件生产、产品组装及销售。
  • 子公司威克医疗具备较高的行业地位，拥有多个国家认证。
• 风险提示：
  • 带量采购导致终端价格下降。
  • 技术迭代风险。
  • 经销商管理风险。
  • 代理经营权变动风险。
  • 子公司整合及管理风险。
  • 新冠疫情影响经营业绩。
  • 商誉减值风险。
  • 应收账款余额较大。
  • 产品质量控制风险。

昆船智能（301311.SZ）

• 公司简介：深耕智能物流、智能产线领域的整体解决方案和核心技术装备供应商。
• 收入结构：2021年营业收入为19.15亿元，主要收入来自智能物流和智能产线系统。
• 财务数据：
  • 2021年营业收入：19.15亿元
  • 2019-2021年两年CAGR：11.26%
  • 毛利率：22.19%
  • 2021年归母净利润：1.00亿元
  • 两年CAGR：12.18%
• 核心看点：
  • 拥有丰富的核心技术，包括系统集成、数字化信息化、智能装备定制化研发等。
  • 拥有133项发明专利、380项实用新型专利、7项外观设计专利及78项软件著作权。
  • 客户覆盖多个行业标杆企业，包括烟草、酒业、医药、快递电商等。
• 风险提示：
  • 应收账款及合同资产坏账风险。
  • 关联交易占比较高。
  • 原材料价格波动风险。
  • 客户集中度较高。
  • 经营业绩波动风险。
  • 经营性现金流量不足。
  • 市场竞争加剧。
  • 项目周期较长。
  • 经营规模扩张带来的管理风险。
  • 新冠疫情对生产经营的影响。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响市场表现。
• 市场流动性风险：市场资金流动可能影响新股表现。
• 制度变化：政策调整可能影响新股发行及市场结构。
• 新股发行进度不及预期：可能影响市场资金配置及预期。

图表概览

• 图1：科创板首日涨幅回升，低于2021年以来中位数。
• 图2：创业板首日涨幅回升，低于2021年以来中位数。
• 图3：本周上市公司累计融资83.5亿元。
• 图4：本周累计上市融资额低于2020年以来均值。
• 图5：新股发行平均市盈率（摊薄后，LYR）为35.5X。
• 图6：排队企业中，注册生效待发行22家。
• 图7：近端次新股指数下跌0.8%。
• 图8：近端次新股指数与主要指数分化缩小。
• 图9：近端次新股换手率上升。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 信息来源为市场公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，敬请投资者谨慎对待。