20260723-广发期货-_有色_日报_10页_3mb

报告摘要

金属产业期现日报总结

一、锡产业

核心内容

现货价格：SMM 1#锡现值为418,300元/吨，环比上涨1.70%；长江1#锡现值为418,800元/吨，环比上涨1.70%。
LME升贴水：LME 0-3升贴水为-303.53美元/吨，环比下跌0.17%。
进口盈亏：进口盈亏为4,097.57元/吨，环比下跌24.62%。
月间价差：2608-2609价差为220元/吨，环比下跌69.44%；2609-2610价差为1,150元/吨，环比上涨17.35%；2610-2611价差为1,830元/吨，环比上涨98.91%；2611-2612价差为780元/吨，环比上涨32.20%。
基本面数据：6月锡矿进口量为17,431吨，环比增加3.56%；6月精锡产量为15,430吨，环比增加1.71%；6月精炼锡进口量为1,228吨，环比下降33.19%；6月精炼锡出口量为1,589吨，环比下降27.87%；印尼6月精锡出口量为2,990吨，环比下降6.56%；SMM精锡平均开工率为57.10%，环比增加1.60%；SMM焊锡开工率为78.80%，环比增加6.20%。
库存变化：SHEF库存为5,603.0吨，环比下降4.56%；社会库存为6,647.0吨，环比下降3.12%；SHEF仓单为4,268.0吨，环比下降0.51%；LME库存为7,350.0吨，环比下降1.87%。
观点：地缘冲突反复，市场情绪波动较大，短期谨慎操作为主；供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值；关注美伊冲突、美元走势及主要供应国政策动态。

二、工业硅产业

核心内容

现货价格：华东通氧SI5530工业硅现值为9,050元/吨，环比下跌0.55%；华东SI4210工业硅现值为9,350元/吨，环比持平；新疆99硅现值为8,500元/吨，环比持平。
基差：通氧SI5530基差为800元/吨，环比下跌3.03%；SI4210基差为300元/吨，环比上涨9.09%。
月间价差：主力合约现值为8,250元/吨，环比上涨0.30%；当月-连一价差为-55元/吨，环比下跌22.22%；连一-连二价差为-50元/吨，环比持平；连二-连三价差为-35元/吨，环比上涨12.50%；连三-连四价差为-400元/吨，环比持平。
基本面数据：全国工业硅产量为35.84万吨，环比上涨8.18%；新疆工业硅产量为21.55万吨，环比上涨1.56%；云南工业硅产量为2.45万吨，环比上涨40.00%；四川工业硅产量为2.18万吨，环比上涨300.37%；全国开工率为46.09%，环比上涨11.81%；新疆开工率为78.97%，环比上涨2.56%；云南开工率为22.13%，环比上涨28.74%；四川开工率为32.89%，环比上涨143.45%。
库存变化：新疆厂库库存为12.40万吨，环比上涨0.81%；云南厂库库存为3.34万吨，环比上涨1.52%；四川厂库库存为2.38万吨，环比上涨0.85%；社会库存为54.00万吨，环比下降2.35%；仓单库存为16.12万吨，环比上涨0.45%；非仓单库存为37.88万吨，环比下降3.50%。
观点：工业硅价格低位震荡，成本支撑较强，但需关注新产能投产风险；伊犁地区硅厂因电网检修减产，四川地区电价上调影响产量；供需趋于平衡，维持低位震荡格局；若延续减产，多晶硅复产，价格或小幅上移；技术面偏弱，建议观望。

三、铜产业

核心内容

现货价格：SMM 1#电解铜现值为106,645元/吨，环比上涨1.29%；SMM广东1#电解铜现值为106,470元/吨，环比上涨1.53%；SMM湿法铜现值为106,585元/吨，环比上涨1.31%。
升贴水：SMM电解铜升贴水为395元/吨，环比下跌75元/吨；SMM广东电解铜升贴水为170元/吨，环比上涨45元/吨；SMM湿法铜升贴水为335元/吨，环比下跌60元/吨。
精废价差：精废价差为4,445元/吨，环比上涨699.61元/吨。
LME 0-3升贴水：为13.49美元/吨，环比上涨14.30美元/吨。
进口盈亏：为-174元/吨，环比下跌393.09元/吨。
月间价差：2608-2609价差为230元/吨，环比上涨50元/吨；2609-2610价差为250元/吨，环比上涨40元/吨；2610-2611价差为180元/吨，环比上涨220元/吨；2611-2612价差为780元/吨，环比上涨190元/吨。
基本面数据：电解铜产量为114.50万吨，环比下降2.09%；电解铜进口量为28.42万吨，环比上涨0.66%；进口铜精矿指数为-146.15美元/吨，环比下降13.31美元/吨；国内主流港口铜精矿库存为64.82万吨，环比下降4.20万吨。
库存变化：境内社会库存为10.73万吨，环比下降3.27万吨；保税区库存为3.89万吨，环比上涨0.36万吨；SHFE库存为7.99万吨，环比下降2.04万吨。
观点：铜价受宏观情绪回暖与去库支撑，短期震荡；LME库存降至历史冰点，海外供应增加，价格承压；关注美铜关税政策落地前的预期；国内去库支撑铜价，短期价格区间参考104,500-105,000元/吨。

四、锌产业

核心内容

现货价格：SMM 0#锌锭现值为24,510元/吨，环比上涨0.76%；SMM 0#锌锭（广东）现值为24,440元/吨，环比上涨0.91%。
升贴水：SMM 0#锌锭升贴水为15元/吨，环比持平；SMM 0#锌锭（广东）升贴水为-100元/吨，环比上涨10元/吨。
LME 0-3升贴水：为30.16美元/吨，环比上涨4.81美元/吨。
进口盈亏：为-4,299元/吨，环比下跌58元/吨。
月间价差：2608-2609价差为-35元/吨，环比下跌5元/吨；2609-2610价差为-15元/吨，环比上涨15元/吨；2610-2611价差为-5元/吨，环比上涨5元/吨。
基本面数据：精炼锌产量为56.27万吨，环比下降3.23%；精炼锌进口量为0.55万吨，环比上涨9.22%；精炼锌出口量为0.23万吨，环比下降40.32%；6月精炼锌产量为56.27万吨，环比下降3.23%。
库存变化：境内社会库存为10.73万吨，环比下降3.27万吨；保税区库存为3.89万吨，环比上涨0.36万吨；SHFE库存为7.99万吨，环比下降2.04万吨；LME库存为10.8万吨，环比下降0.68万吨。
观点：锌价因供应紧张和进口窗口开启而上涨；国内需求疲软，库存处于淡季累库；若TC下降，冶炼厂减产，供应压力可能加剧；关注海外库存和政策变化；价格下方空间有限，短期震荡。

五、铝产业链

核心内容

现货价格：SMM A00铝现值为23,170元/吨，环比上涨0.39%；长江铝A00现值为23,170元/吨，环比上涨0.39%。
升贴水：SMM A00铝升贴水为-10元/吨，环比持平；长江铝A00升贴水为-10元/吨，环比持平。
进口盈亏：电解铝进口盈亏为-3,383元/吨，环比下跌89元/吨；氧化铝进口盈亏为-218.57元/吨，环比下跌40.71元/吨。
月间价差：AL 2608-2609价差为-15元/吨，环比下跌10元/吨；AL 2609-2610价差为5元/吨，环比下跌5元/吨；AL 2610-2611价差为5元/吨，环比上涨5元/吨。
基本面数据：电解铜产量为114.50万吨，环比下降2.09%；电解铜进口量为28.42万吨，环比上涨0.66%；国内主流港口铜精矿库存为64.82万吨，环比下降4.20万吨。
库存变化：境内社会库存为10.73万吨，环比下降3.27万吨；保税区库存为3.89万吨，环比上涨0.36万吨；SHFE库存为7.99万吨，环比下降2.04万吨；LME库存为27.68万吨，环比下降0.68万吨。
观点：沪铝受去库支撑企稳，但海外供应增加与加息预期压制价格；国内去库支撑价格，但海外流动性收紧构成压力；关注LME库存、海外货币政策及铝价走势；短期价格区间参考22,500-23,500元/吨。

六、铝合金产业

核心内容

现货价格：SMM ADC12铝合金锭现值为24,000元/吨，环比持平；江西保太网ADC12现值为23,300元/吨，环比上涨0.43%。
价差：SMM电碳-工碳价差为4,000元/吨，环比持平；精废价差为857元/吨，环比上涨21.22%。
月间价差：2608-2609价差为15元/吨，环比下跌15元/吨；2609-2610价差为30元/吨，环比下跌15元/吨；2610-2611价差为70元/吨，环比下跌20元/吨。
基本面数据：再生铝合金锭产量为49.4万吨，环比下降2.76%；原生铝合金锭产量为29.2万吨，环比下降3.06%；废铝产量为71.20万吨，环比下降3.69%；未锻轧铝合金锭进口量为5.51万吨，环比下降14.57%；未锻轧铝合金锭出口量为6.72万吨，环比上涨11.81%。
库存变化：再生铝合金锭周度社会库存为1.21万吨，环比下降20.39%；上期所仓单库存为1.82万吨，环比下降14.15%。
观点：再生铝合金供应持续收缩，库存去化放缓；需求端淡季特征明显，下游企业订单减少；进口窗口尚未完全打开，短期补充有限；价格在22,500-23,500元/吨区间窄幅震荡；关注铝价走势、废铝流通改善及需求变化。

七、碳酸锂产业

核心内容

现货价格：SMM电池级碳酸锂均价为143,000元/吨，环比下跌0.69%；SMM工业级碳酸锂均价为139,000元/吨，环比下跌0.71%；SMM电池级氢氧化锂均价为130,500元/吨，环比下跌0.76%；SMM工业级氢氧化锂均价为118,000元/吨，环比下跌0.84%。
基差：基差为-300元/吨，环比下跌112.61%。
锂辉石精矿：CIF平均价为2,075美元/吨，环比下跌0.48%。
月间价差：2608-2609价差为-200元/吨，环比上涨80元/吨；2609-2610价差为1,720元/吨，环比上涨220元/吨；2609-2611价差为2,600元/吨，环比上涨280元/吨。
基本面数据：碳酸锂产量为115,320吨，环比上涨1.79%；电池级碳酸锂产量为80,925吨，环比上涨0.34%；工业级碳酸锂产量为34,395吨，环比上涨5.36%；碳酸锂需求量为151,004吨，环比上涨2.26%。
库存变化：碳酸锂总库存为66,937吨，环比上涨11.67%；下游库存为50,535吨，环比上涨20.27%；冶炼厂库存为16,402吨，环比下降8.50%。
观点：碳酸锂期货价格宽幅波动，多空博弈加剧；需求维持韧性，但供应端因检修与原料到港不畅而受限；库存去化，但下游库存仍偏高；短期价格震荡，关注14-15万区间；谨慎操作，避免仓促建仓。