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2026年7月23日【一德早知道】总结

一、宏观数据与事件

• 今日重点数据/事件提示：
  • 澳大利亚6月失业率预计为4.4%，与前值持平。
  • 澳大利亚6月就业人口变动预计为1.9万人，低于前值4.03万人。
  • 欧洲央行将维持边际贷款利率、主要再融资利率和存款便利利率不变，均为2.65%、2.4%和2.25%。
  • 美国7月18日当周首次申请失业救济人数预计为21.4万人，高于前值20.8万人。
  • 欧元区7月消费者信心指数预计为-17.4，略好于前值-17.7。
  • 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，市场将关注其对当前经济形势和货币政策的表态。

二、金融期货简评

1. 期指：

• 上证综指上涨0.07%，沪深两市成交额缩至26533亿元。
• 沪深300下跌0.46%，上证50上涨0.58%，中证500下跌0.63%，中证1000下跌1.39%。
• 期指当月合约基差普遍走弱，市场震荡明显。
• 主要观点：A股市场受海外不确定性影响，建议投资者关注中报业绩、国家队动向及美股龙头公司表现。

2. 期债：

• 央行净回笼资金3505亿元，资金面仍偏宽松。
• DR001回落至1.37%，市场对存款利率调降预期升温。
• 国债期货增仓上涨，TL表现亮眼。
• 主要观点：债市反应平淡，基本面未给出趋势信号，建议少动多看，关注三季度政府债发行及地缘局势。

三、商品市场简评

1. 贵金属：

• 外盘贵金属继续上涨，金银比、铂钯比走弱。
• 金银配置资金连续3日增持，SPDR持仓增至1007.87吨，iShares增至15066.94吨。
• 投机资金增减不一，贵金属技术面呈底部反弹趋势。
• 投资策略：黄金底仓多单持有，加仓头寸依托前低为防守线；关注地缘局势与政策动向。

2. 铁矿：

• 铁水降速不快，铁矿供应季节性下降不明显，供需边际改善未超预期。
• 730-710支撑有效，但中期过剩格局不改。
• 策略：关注多碳空铁套利。

3. 煤焦：

• 焦煤底部支撑较强，焦炭预计提降2-3轮，基本面弱于焦煤。
• 策略：关注焦炭提降节奏与市场情绪。

4. 钢材：

• 供需双弱，现货走弱，价格震荡运行。
• 策略：短期无明显驱动，建议观望。

5. 锰硅：

• 现货市场报盘弱势下调，硅锰盘面弱势下跌。
• 下游询盘一般，成本端支撑偏弱。
• 策略：关注成本端变化与终端需求恢复。

6. 硅铁：

• 现货市场报盘维稳，盘面震荡走强修复。
• 需求季节性偏弱，但成本端支撑增强。
• 策略：短期震荡调整，关注地缘局势与成本支撑。

四、有色品种简评

1. 沪铜（2609）：

• SMM1#电解铜均价106645元/吨，升水395元/吨。
• 沪铜夜盘收于105940元/吨，下跌0.16%。
• 投资逻辑：铜精矿减产扩大，算力/储能需求支撑铜价。
• 策略：关注23000一线支撑及地缘走向，逢低布局正套。

2. 沪锌（2609）：

• 现货主流成交价集中在24530～24740元/吨。
• 沪锌夜盘收涨0.98%，伦锌收涨0.29%。
• 投资逻辑：供应端扰动频繁，需求端偏弱，库存压制价格高度。
• 策略：短期震荡偏强，关注印尼镍矿配额政策。

3. 沪锡（2609）：

• 现货SMM#1锡417000-419600元/吨。
• 沪锡夜盘收跌0.23%，伦锡收于54095元/吨。
• 投资逻辑：供给端收缩预期已部分定价，中长期支撑增强。
• 策略：中长期可逢低多配，警惕科技股波动对锡价影响。

4. 沪铝（2609）：

• 国内电解铝产量同比增速2.1%，行业平均利润8210元/吨。
• 海外供应减量98万吨，国内表需修复，库存回落。
• 策略：关注国内23000一线支撑，操作上波段参与为主。

5. 沪镍（2609）：

• 上海SMM金川镍升水+1500元/吨，进口镍升水-50元/吨。
• 沪镍主力收涨1.07%，LME镍收涨0.29%。
• 投资逻辑：镍矿价格坚挺，镍铁库存回落，不锈钢成本支撑走强。
• 策略：短期震荡偏强，关注印尼镍矿配额政策。

6. 碳酸锂（2609）：

• 现货电池级碳酸锂报143000元/吨，工业级报139000元/吨。
• 主力合约收涨2.21%，市场预期库存去化量扩大。
• 投资逻辑：辉石产量收缩，库存持续去化，基本面尚可。
• 策略：交易所仓单集中注销临近，规避短期操作风险。

五、农产品与化工品简评

1. 白糖：

• 外盘震荡走低，ICE10月原糖下跌0.15美分。
• 郑糖9月合约上涨6点，基差收窄。
• 策略：短期关注15美分压力，操作上以9月合约为主。

2. 苹果、红枣、鸡蛋、生猪：

• 苹果、红枣处于淡季，期货震荡，建议观望。
• 鸡蛋、生猪现货走弱，期货升水挤压，建议控制仓位，减少操作。

3. 甲醇：

• 国内开工回升，进口预计增加，但中东局势不稳，后期进口或下降。
• 策略：关注中东局势、海峡通航、伊朗装置恢复及国内库存变化。

4. 聚酯、PX、PTA、MEG、PP、丙烯、塑料、PVC、纯碱、玻璃、烧碱、燃料油、沥青：

• 多数品种处于去库阶段，需求偏弱，地缘局势成为短期驱动。
• 策略：关注地缘进展、成本变化及后期投产增量对远月的影响，部分品种维持震荡偏多思路。

六、集运指数（欧线）：

• 欧线主力合约宽幅震荡，多空博弈激烈。
• 美伊冲突推升地缘溢价，但现货订舱需求减弱，运价中枢下移。
• 策略：维持右侧逢高沽空思路，注意风险控制。

七、分析师团队信息

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号	审核人
金融	期指	陈畅	F3019342	Z0013351	寇宁
金融	国债	刘晓艺	F3012593	Z0012930	寇宁
贵金属	贵金属	张晨	F0284349	Z0010567	寇宁
航运	集运指数（欧线）	车美超	F0284346	Z0011885	寇宁
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484	寇宁
黑色	螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石	马琳	F0280068	Z0012134	彭刚
黑色	合金	韩杰	F0290208	Z0012794	张爱莉
有色	铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂	吴玉新	F0272619	Z0002861	王伟伟
有色	谷静	谷静	F3016772	Z0013246	王伟伟
有色	张圣涵	张圣涵	F3015806	Z0014427	王伟伟
生鲜品	鸡蛋、生猪、苹果、红枣	易乐	F0272877	Z0011428	易乐
生鲜品	易乐	侯晓瑞	F3044447	Z0015326	易乐
能源化工	聚酯、甲醇、燃料油、沥青	郑邮飞	F0284348	Z0010566	赵洪虎
能源化工	PVC、纯碱、玻璃、烧碱	张丽	F3025228	Z0013855	赵洪虎
能源化工	塑料、PP、丙烯	任宁	F3015203	Z0013355	赵洪虎
能源化工	原油	许鹏艳	F3034987	Z0014614	赵洪虎
能源化工	尿素	胡欣	F0299540	Z0012133	赵洪虎

八、免责声明

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