20251126-华泰期货-黑色建材日报_宏观情绪乐观_钢价震荡运行_13页_2mb

钢材摘要

• 宏观情绪：乐观，支持钢价运行，但现货成交环比前日走弱，全国建材成交10.13万吨。
• 供需基本面：成材库存压力缓解，结合季节性特征；供需双弱导致库存压力改善，卷螺价差收窄。板材供需双强，高库存压制价格，后期或需减产应对需求转弱。
• 策略：单边震荡，无跨期、跨品种、期现或期权策略建议。
• 风险：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润和成本支撑等。

铁矿摘要

• 价格走势：期现货小幅上涨，但整体维持震荡偏弱。
• 供需动态：铁矿发运小幅回落，港口库存攀升，供需矛盾加剧；下游钢厂减产，未来或扩大减产力度。非市场化因素导致部分库存锁定。
• 策略：单边震荡偏弱，无跨品种、跨期、期现或期权策略。
• 风险：宏观政策、铁水产量、钢厂利润和海外发运情况。

双焦摘要

• 市场概况：供需矛盾累积，焦煤供应小幅回升，焦炭成本支撑趋弱，市场情绪转弱。
• 供需逻辑：焦煤利润承压；焦炭价格跟随焦煤波动，短期震荡。关注焦化利润和成本变化。
• 策略：焦煤震荡偏弱，焦炭震荡，无跨品种、跨期、期现或期权策略。
• 风险：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给和基差风险等。

动力煤摘要

• 价格趋势：煤价偏强震荡，受产地低库存支撑，港口需求冷淡。
• 供需分析：主产区出货顺畅，月底供应收紧；港口库存累积，贸易商压力大。进口煤预期不佳。
• 策略：近期观望，煤价震荡运行，无具体策略。
• 风险：宏观政策、下游需求、基差风险等。