20260809-华泰期货-黑色建材周报_三轮提降落地_双焦震荡偏强_9页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了本周焦炭与焦煤市场的运行情况，从期现货价格、供需变化、库存水平以及市场策略等多个角度展开，旨在为投资者提供市场趋势判断和策略建议。

市场分析

期现货价格

• 焦炭：2609合约收于1868.5元/吨，环比上涨5.74%。
• 焦煤：2609合约收于1267.5元/吨，环比上涨7.3%。
• 提降情况：焦炭第三轮提降落地，湿熄焦累计跌幅达150元/吨。
• 产地与口岸价格：产地焦煤报价反弹20-110元/吨不等，口岸蒙煤价格环比回升。

供给情况

• 焦炭：独立焦企焦炭日均产量62.04万吨，环比减少0.71万吨。
• 焦煤：523家样本煤矿原煤日均产量150.4万吨，环比减少0.2万吨；精煤日均产量63.6万吨，环比减少0.4万吨。

需求情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为82.32%，环比增加0.47个百分点，同比减少1.43个百分点。
• 产能利用率：高炉炼铁产能利用率为89.38%，环比增加0.93个百分点，同比减少0.71个百分点。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率为32.03%，环比减少1.74个百分点，同比减少36.37个百分点。
• 日均铁水产量：日均铁水产量为238.03万吨，环比增加2.48万吨，同比减少2.29万吨。

库存情况

• 焦炭库存：247家钢厂焦炭库存为657.17万吨，环比减少10.68万吨；独立焦企焦炭库存为908.29万吨，环比减少0.2万吨。
• 焦煤库存：247家钢厂焦煤库存为742.84万吨，环比减少12.6万吨；港口焦煤库存为742.84万吨，环比减少12.6万吨。

市场逻辑与展望

焦炭

• 供需矛盾缓解：焦炭产量回落，铁水产量修复，抑制累库趋势。
• 价格走势：短期震荡运行，后期需关注提降情况。
• 利润压制：钢厂仍有检修预期，焦化利润被压缩，产业需持续压制焦炭利润。

焦煤

• 供给缺口：国内焦煤产量恢复缓慢，结构性问题持续存在。
• 补充来源：蒙煤和海运煤提供补充，但无法完全弥补缺口。
• 基本面：下半年焦煤产量修复仍存在不确定性，基本面持续向好。
• 价格波动：短期交割博弈影响波动率，需关注交割和安监政策变化。

策略建议

• 焦煤：震荡策略。
• 焦炭：震荡偏强策略。
• 跨品种：无明确建议。
• 期现与期权：无具体策略建议。

风险提示

• 宏观政策：政策变化可能影响市场走势。
• 钢厂利润：钢厂盈利率下降可能抑制需求。
• 焦化利润：焦化利润压缩可能影响供应。
• 成材需求：成材需求变化将间接影响焦炭与焦煤需求。
• 煤炭供给：供给恢复缓慢，存在不确定性。
• 基差风险：基差波动可能影响期现价格差异。

图表说明

文档附有28张图表，涵盖以下内容：

• 各地焦煤、焦炭出厂价
• 期现货价格走势
• 月间价差
• 基差变化
• 原煤与精煤日均产量
• 库存数据
• 高炉开工率与铁水产量

图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等，用于支持市场分析与策略判断。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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