20180910-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_特高压加速助力新能源消纳_由量转质锂电产业集中度提升_20页_1mb

特高压加速助力新能源消纳 由量转质锂电产业集中度提升

核心内容

本周电力设备与新能源行业周报指出，行业整体表现优于沪深300指数，特高压投资加速推动清洁能源消纳，新能源车、光伏、风电、核电及储能等领域均有所发展，同时面临市场调整与政策变化。

市场回顾

• 行业表现：截至9月7日，电力设备板块上涨0.04%，跑赢沪深300指数1.75个百分点，在中信29个板块中位列第8位，总体表现位于中上游。
• 估值水平：电力设备行业当前市盈率19.79倍，处于历史低位，估值合理。
• 子板块表现：
  • 锂电池：下跌1.62%
  • 核能核电：下跌0.43%
  • 二次设备：上涨0.37%
  • 一次设备：上涨0.41%
  • 光伏发电：上涨0.53%
  • 风力发电：上涨1.26%
• 个股表现：
  • 股价跌幅前五：*ST东南、科林电气、美联新材、电光科技、星源材质
  • 股价涨幅前五：摩恩电气、思源电气、中来股份、华仪电气、南风股份

行业热点

• 新能源车：工信部拟撤销272款新能源汽车免购置税资格，涉及比亚迪、北汽等企业。
• 光伏：浙江省拟出台分布式光伏补贴政策，户用0.42元/kWh，工商业0.2元/kWh。
• 风电：国家能源局新增9条输变电重大项目，助力新能源消纳。
• 核电：国家电投成立核能事业部，国家核电职能取消。4台AP1000机组进入带核运行阶段。
• 储能：政策引导利用峰谷电价差、辅助服务补偿，电池梯级回收利用更受重视。

投资策略及重点推荐

电网投资

• 政策动向：国家能源局下发通知，推进12条特高压工程，输电能力达5700万千瓦，预计2018-2019年审核。
• 影响：利好电网设备厂商，尤其是二次设备中的国电南瑞。

电力供需

• 全社会用电量：1-7月增长9.0%，第三产业和居民用电为拉动主力。
• 发电量：火电+7.3%、水电+3.5%、核电+12.9%、风电+27.9%。
• 推荐：中国核电、节能风电。

新能源车

• 市场情况：动力电池原材料降价未传导至电芯环节，PACK价格稳定。
• 价格走势：上游稳定，中游价格承压，隔膜跌幅9%。
• 趋势判断：补贴退坡，看好高能量密度、高续航及三元高镍化趋势。
• 推荐：当升科技、星源材质。

光伏

• 供应链价格：整体趋于稳定，硅料多晶硅跌幅5.2%，组件价格跌幅1.5%。
• 需求情况：下半年需求集中在领跑者和扶贫项目，产业链整合成为主题。
• 推荐：通威股份、隆基股份。

风电

• 发电量与利用小时：1-7月风电发电量增长27.9%，利用小时增加174小时。
• 政策支持：可再生能源20年补贴强度不变，引入配额制+绿证交易。
• 推荐：金风科技。

核电

• 技术验证：4台AP1000机组进入带核运行，新项目审批条件成熟。
• 推荐：应流股份（核级设备制造商）。

储能

• 政策导向：鼓励利用峰谷电价差和辅助服务补偿，电池梯级回收利用受重视。
• 推荐：南都电源。

投资组合

风险提示

1. 新能源汽车销量低于预期
2. 新能源发电装机不及预期
3. 材料价格下跌超预期
4. 核电项目审批不达预期

行业数据

• 全社会用电量：1-7月增长9.0%，增速比去年同期提高2.1个百分点。
• 发电利用小时：风电利用小时增加174小时，核电增加49小时。
• 电力市场交易：2018H1市场交易电量为7520亿千瓦时，占全社会用电量比重23.3%。
• 新能源发电：风电、核电、光伏等新能源发电增速领先。

行业新闻

• 新能源车：娃哈哈成立新公司进军新能源汽车领域，宁德时代指出动力电池行业结构性产能过剩。
• 光伏：天合光能位列中国跨国公司百强新能源企业第一，国家电投计划重返欧盟市场，无锡尚德与高佳太阳能签署战略合作协议。
• 风电：国家能源局新增输变电项目，广东推进海上风电产业带，奥斯特出售全球最大海上风电场50%股权。
• 核电：国家电投成立核能事业部，田湾核电4号机组完成首次装料，福清6号机组常规岛安装启动。
• 储能：美国第二季度储能规模同比增长200%，杭州建成首个智能柔性直流配电网示范工程。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长把握化工行业发展脉络，重点关注新材料及精细化工领域。
• 贺朝晖：清华大学机械工程学士，核科学与技术硕士，有4年核电行业经验，2018年加入东兴证券从事电力设备与新能源研究。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者需审慎决策。报告版权属东兴证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。