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万联晨会总结（2018年12月26日）

核心内容

市场环境分析

• 短期市场：受中央经济工作会议和美联储议息会议结束影响，市场处于政策和消息面的真空期，主要由投资者情绪主导。
• 投资者情绪：近期美国股市持续下跌，传导至国内市场，导致投资者情绪趋于谨慎。同时，年底前银行考核压力增大，资金面偏紧，活跃资金减少。
• 市场表现：活跃资金减少与情绪谨慎叠加，导致市场赚钱效应减弱，进一步加剧了投资者的谨慎态度，形成负反馈。
• 权重板块：以上证50为代表的权重蓝筹板块破位下行，趋势投资者止损离场，加剧市场恐慌情绪，推动市场持续下跌。

中期影响因素

• 国内经济：中期市场走势主要受国内经济走势和中美贸易摩擦影响。
• 政策预期：若大规模减税政策出台或社融增速企稳，将有助于扭转投资者对宏观经济的悲观预期。
• 中美贸易：中美双方能否达成具体贸易协定，将对市场情绪和宏观经济判断产生重要影响。

主要观点

• 美股影响：美股当前调整幅度仍不足，存在继续下跌风险。美股快速下跌阶段将对国内市场情绪持续施压，压制市场表现。
• 反弹窗口：一旦美股下跌趋势减缓，市场将迎来情绪修复的反弹机会，短期需等待美股调整结束。
• 行业趋势：券商行业在弱市场环境下将面临转型压力，传统业务如经纪、投行、自营、两融等可能下滑，财富管理模式成为重点发展方向。
• 投资建议：短期建议关注5G、国产软件、猪肉概念、次新股等板块，同时规避商誉占比过高的成长股。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

财经要闻

• 中小银行筹建理财子公司：多家中小银行计划引入战略投资者，如BATJ等金融科技巨头，以推动理财市场发展。
• 券商业务转型：随着政策推动，券商业务增长空间显现，但传统业务面临下滑，行业格局或将重塑。
• 虚拟现实产业发展：工信部发布指导意见，提出虚拟现实产业“两步走”目标，推动其在各行业的应用。
• 科创板推进：上交所积极落实中央经济工作会议精神，重点推进科创板相关工作。

联系信息

• 地址：上海市浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦602-603
• 主持人：胡慧
• 联系人：常丹丹
• 电话：021-60883482
• 传真：021-60883484
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