20210209-五矿经易期货-有色金属早报_6页_2mb

报告摘要

有色金属早报总结（2021/02/09）

核心内容概览

本报告汇总了2021年2月9日五矿经易期货对主要有色金属品种的市场分析，包括铜、铝、锌、铅、镍和锡。分析涵盖了国际与国内市场动态、库存变化、价格走势、供需情况及未来展望等内容。

主要观点与关键信息

铜

国际动态：LME铜库存减少1975吨至74575吨，注销仓单占比降至30.7%，Cash/3M升水14.5美元/吨，显示市场对铜的需求预期偏强。
国内动态：上海地区现货升水130元/吨，国内库存小幅累库，现货交投清淡。进口窗口维持关闭，进口亏损160元/吨，3月期进口亏损120元/吨。
供应情况：SMM调研显示，1月份中国精炼铜产量环比减少7.4%，同比增加10.0%，预计2月份产量环比增长1.7%，同比增加18.9%。
价格走势：节前现货市场偏淡，铜价走势更多关注宏观情绪及节后需求预期。在新一轮美国刺激政策和疫苗接种推进的背景下，铜价可能进一步冲高。
预测区间：沪铜主力合约运行区间参考为58500-59600元/吨。

铝

国际动态：LME铝库存下降3900吨，国内社会库存上涨4万吨以上，但3-5合约Back结构仍维持走强。
价格走势：沪铝继续偏强运行，节后需求预期提前反映在当前价格中。
预测区间：周内铝价运行区间为14800-15500元/吨。

锌

国际动态：LME锌库存减少600吨，总量维持29万吨；国内累库预期开始兑现，现货市场交投转弱。
价格走势：沪市现货升水回落至20元/吨，3-5月差收至50元/吨附近。节后随着下游复工，叠加炼厂减产预期增强及海外矿供应扰动，锌价或偏多运行。
预测区间：周内锌价关注19600-20300元/吨。

铅

价格走势：上周沪铅基本面变化不大，铅价处宽幅调整阶段。
市场预期：需求端预期差带来的盘面修复告一段落，节后铅市关注重点或重回供应端。
预测区间：周内铅价维持震荡思路，区间为14800-15500元/吨。

镍

价格走势：LME镍价格涨0.47%，沪镍主力合约价格涨0.53%，报收133550元/吨。
供应情况：国内基本面显示，现货价格成交133100～137300元/吨，进口窗口关闭，显性库存仍下降。
市场预期：随着新能源景气度和不锈钢较高排产维持，镍价支撑偏强，但需警惕精炼镍进口供应增加后价格回调压力。
预测区间：本周预计沪镍主力合约震荡偏强，运行区间为123000～140000元/吨。

锡

国际动态：LME伦锡库存减少25吨至785吨，显示海外精锡供应紧张。
价格走势：沪锡主力合约报收166260元/吨，上升1.27%，主力升水10元/吨。
供应情况：上游云南40%锡精矿报收154500元/吨，加工费为11750元/吨。
市场预期：节前有色金属普涨，加之美国刺激政策获得新进展，市场氛围偏暖。预计伦锡及沪期锡偏强震荡。

数据汇总

2021年2月8日日频数据

| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 销仓单/库 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4m价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|------|---------|----------|----------|-----------|----------|----------|----------|----------|----------|-----------|-----------|------------|-----------|----------|-----------|-----------|----------|----------|
| 铜 | 74575 | (1975) | 22875 | 30.67% | 13.75 | 66565 | 0 | 33616 | 2985 | 277294 | 398 | 115 | (80) | 7.34 | 7.35 | 7.38 | (348) |
| 铝 | 1402625 | (3900) | 233500 | 16.65% | (5.90) | 263916 | 0 | 103461 | 11812 | 417375 | 15061 | (30) | 190 | 7.85 | 7.80 | 7.74 | 22 |
| 锌 | 289725 | (625) | 45225 | 15.61% | (19.50) | 60361 | 0 | 18746 | 1003 | 164059 | 4148 | 20 | 115 | 7.64 | 7.55 | 7.74 | (266) |
| 铅 | 93250 | (400) | 32725 | 35.09% | (12.50) | 35574 | 0 | 32964 | 0 | 59964 | (3041) | (15) | (10) | 7.37 | 7.34 | 8.06 | (1428) |
| 镍 | 249444 | 0 | 66606 | 26.70% | (45.75) | 12938 | 0 | 9425 | (30) | 246720 | (15649) | - | - | - | - | - | - |

2021年2月9日盘面数据

美元兑人民币即期：6.4583
USDCNY即期：6.4589
1个月美元LIBOR：0.1189
3个月美元LIBOR：0.1909

无风险套利监控

多	空	沪铜	沪锌	沪铝
近月	连一	(92)	(241)	(56)
连一	连二	(205)	(421)	(62)
连二	连三	(304)	(398)	(77)
近月	连二	(255)	(639)	(100)
连一	连三	(448)	(788)	(117)
近月	连三	(498)	(1007)	(155)

其他信息

图表：文档中包含多个图表，包括LME及国内期货市场走势图、无风险套利监控图、库存及持仓变化图等，提供更直观的市场分析参考。
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总结

综上所述，2021年2月9日有色金属市场整体呈现偏强走势，主要受美国财政刺激政策推进、通胀预期升温以及节后需求预期影响。各品种价格走势各异，铜价受宏观情绪支撑，铝价维持偏强，锌价受供应扰动影响，铅价震荡，镍价震荡偏强，锡价因供应紧张而偏强。市场整体氛围偏暖，投资者应关注各品种库存变化、供需平衡及宏观政策动向。

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