20180925-长城证券-有色金属周报_新一轮稀土整治行动开启_工业金属价格企稳回升_12页_2mb

报告摘要

有色行业周报总结

核心内容

本周有色板块整体涨幅为 3.11%，相对大盘收益为 -1.02%。尽管大盘上涨 4.13%，但有色板块中铜价下跌 -1.81%，其余子板块均上涨。主要上涨板块包括贵金属（2.34%）、稀有金属III（5.79%）、铝（1.66%）、铅锌（1.69%）、锡锑（4.65%）和镍钴（7.15%）。

主要观点

1. 工业金属价格企稳回升

美国对华2000亿美元商品征税政策已落地，市场预期充分释放，短期内工业金属价格有望企稳回升。
LME铜、铝、锌等金属价格普涨，其中LME铜上涨 7.32%，LME锌上涨 8.50%，LME镍上涨 6.93%。
本周三世界金属统计局公布2018年1-7月全球铜市供应过剩 1.71万吨，较2017年全年过剩 13.26万吨，铜行业供需格局有所改善。
国内经济下行压力下，多地项目重新审批，四季度基建复苏可能推动有色需求上涨，铜价或低位反弹。
铜期权上市有望提振市场信心，进一步拉动铜需求。

2. 钒市场持续走高

受环保督察及钒渣限制进口影响，钒系产品供给端收缩。
地条钢被取缔后，行业钒添加量逐步提升，钒系产品价格持续上涨。
本周钒铁上涨 13.56%，收于 33.5万元/吨；五氧化二钒上涨 11.71%，收于 31万元/吨。
上游生产商库存处于历史低位，市场供不应求支撑价格继续上涨。
推荐关注 攀钢钒钛。

3. 稀土行业迎来新一轮整治

在工信部下达稀土整顿政策命令背景下，江西启动打击稀土违法违规专项行动，预计2018年9月至2019年1月进行。
该行动彰显监管部门整顿稀土非法开采的决心，有望在全国范围内掀起新一轮整治浪潮。
四季度旺季需求对价格的推动下，行业复苏值得期待。
推荐关注 北方稀土、厦门钨业。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	18E EPS	19E EPS	18E PE	19E PE
紫金矿业	0.23	0.29	15.70	12.45
江西铜业	0.92	1.09	15.76	13.30
华友钴业	2.78	3.55	19.23	15.06
洛阳钼业	0.23	0.28	20.22	16.61
北方稀土	0.12	0.16	82.33	61.75
厦门钨业	0.52	0.68	26.63	20.37

本周涨幅前五个股

排名	代码	名称	股价（元）	周涨幅（%）	PE	EPS
1	603399.SH	吉翔股份	12.60	20.11	70.00	0.18
2	000962.SZ	东方钽业	7.04	15.60	-22.04	-0.32
3	002466.SZ	天齐锂业	39.27	11.78	25.50	1.54
4	002460.SZ	赣锋锂业	32.02	11.26	23.72	1.35
5	600392.SH	盛和资源	9.58	11.01	30.06	0.32

本周跌幅前五个股

排名	代码	名称	股价（元）	周跌幅（%）	PE	EPS
1	600490.SH	鹏欣资源	6.39	-26.30	49.31	0.13
2	600766.SH	园城黄金	5.62	-15.99	562.00	0.01
3	300337.SZ	银邦股份	5.95	-11.72	815.07	0.01
4	000426.SZ	兴业矿业	5.87	-5.02	27.34	0.21
5	600988.SH	赤峰黄金	4.38	-4.58	20.86	0.21

行业要闻及公告

重点新闻

巴西矿业公司 Nexa Resources 计划未来五年投资约 11.7亿美元 于秘鲁和巴西的铜和锌项目。
必和必拓旗下智利 Spence 铜矿发生火灾，部分关闭。
上海期货交易所铜期权正式挂牌交易，提振市场信心。
中国-南非矿产资源开发利用联合研究中心中国中心正式启动。
中国铝业拟在广西防城港建设 200万吨氧化铝项目，拟增资 83756.28万元。
紫金矿业以 3.5亿美元 投资塞尔维亚 RTBBOR 集团 63%股权。

重点公告

楚江新材拟出资 5000万元 成立子公司。
怡球资源拟购买 445154平方米 工业用地，预计价值 2.7亿元。
盛和资源股东质押 5050000股。
赣锋锂业与 SQM 签订延期付款协议，金额 5000万美元。
赣锋锂业与 LG 化学签订补充合同，增加氢氧化锂和碳酸锂销售 45000吨。
博威合金终止与 Nam Viet 的交易，拟投资建设 100MW太阳能电站。
格林美与地方政府及企业签署投资框架协议，推进动力电池材料项目。
有研新材独立董事辞职。
驰宏锌锗完成探矿权转让。
华锋股份设立新能源技术研究院。
金贵银业获得政府补助 4494.46万元。
广晟有色董事长辞职。
云海金属子公司发生爆炸事故，目前停产。

风险提示

政策力度不及预期
中美贸易冲突加剧

图表信息

图1-12：LME与SHFE工业金属价格及库存走势。
图13-15：伦敦现货黄金、美元指数及COMEX黄金、银价格及库存走势。
表1-5：各子板块涨跌幅、重点个股涨跌幅及工业金属、小金属、贵金属价格数据。

总结

本报告指出，受中美贸易摩擦影响，工业金属价格在前期利空出尽后逐步企稳回升，铜、铝、锌等金属价格普遍上涨。同时，钒市场因供给收缩和需求提升而持续走高，稀土行业迎来新一轮整治，预计四季度价格有望回升。分析师推荐关注 紫金矿业、江西铜业、攀钢钒钛、北方稀土 和 厦门钨业。报告同时提供了本周重点个股涨跌幅、行业数据及市场动态，提醒投资者注意政策与贸易冲突等风险因素。

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