20220530-国联证券-电力设备与新能源_实施方案_推动新能源系统性向高质量迈进_5页

电力设备与新能源行业总结

核心内容

《实施方案》推动我国新能源系统性向高质量迈进，标志着新能源发展从规模扩张转向高质量发展。政策从“上中下”三个维度全面支持新能源高质量发展，涵盖融资、项目建设、电力系统建设等多个方面。同时，财政部配套发布财政支持政策，进一步强化了新能源发展的政策环境。

主要观点

• 政策导向明确：国务院和财政部联合出台多项政策，支持新能源高质量发展，推动能源结构转型。
• 高质量发展定位提升：新能源不仅承担“保供”任务，更成为“增供”的重要力量。
• 光伏行业表现亮眼：2022年光伏新增并网规模预计达108GW，同比增长95.9%，高效电池技术（如TOPCon、HJT）已具备市场竞争力。
• 风电向深远海化发展：政策推动风电场选址向深远海发展，我国深远海风电资源丰富，开发潜力巨大。
• 新型电力系统建设加速：提升系统灵活性、发展混合配电网、推动新能源入市是构建新型电力系统的关键。

关键信息

光伏行业

• 发展现状：2022年1-3月，中国光伏组件出口量达37.2GW，同比增长112%；其中出口欧洲16.7GW，同比增长145%。
• 政策支持：《实施方案》提出加快分布式光伏发展，推动建筑、工业、乡村振兴等领域应用。
• 技术趋势：N型高效电池（如HJT、TOPCon）已跨过与PERC电池的性价比门槛，成为未来增长引擎。
• 投资建议：重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、爱旭股份、福莱特、信义光能、亚玛顿、帝科股份、阳光电源、固德威、宁德时代、中天科技、东方电缆、中国核电、太阳能、国电南瑞、许继电气，建议关注明阳智能、文山电力。

海上风电

• 资源潜力：我国远海风能资源占比超60%，储量达12680万千瓦，待开发规模巨大。
• 深远海化趋势：政策推动风电场选址向深远海发展，平均水深与离岸距离分别为30米和34公里，与欧洲相比仍有较大提升空间。
• 风机大型化：深远海趋势推动风机大型化，2022年中标机型单机容量均在6MW以上，平均达7.9MW。
• 投资建议：建议关注明阳智能；推荐东方电缆、中天科技作为海缆龙头。

新型电力系统

• 系统灵活性提升：需通过煤电灵活性改造、抽水蓄能、太阳能热发电、新型储能（如压缩空气、电化学）等手段提升系统调节能力。
• 配电网适应分布式能源：推动交直流混合配电网建设，以解决分布式新能源接入问题。
• 新能源入市机制：新能源参与电力现货市场有助于解决全额收购模式下的运行困难和绿证发放等问题。

风险提示

• 政策变化风险：新能源政策可能因经济形势变化而调整，影响行业发展。
• 装机不及预期风险：实际装机需求受产业链价格波动影响较大。
• 行业竞争加剧风险：制造端大规模扩产可能导致过度竞争，收益率下降。

投资建议评级

• 股票评级：买入（相对指数涨幅20%以上）、增持（相对指数涨幅5%~20%之间）、持有（相对指数涨幅-10%~5%之间）、卖出（相对指数跌幅10%以上）。
• 行业评级：强于大市（相对指数涨幅10%以上）、中性（相对指数涨幅-10%~10%之间）、弱于大市（相对指数跌幅10%以上）。

评级说明

投资建议基于报告发布日后6至12个月内的相对市场表现，以沪深300指数、三板指数、摩根士丹利中国指数等为基准。

相关报告

1. 《光伏玻璃：新监管模式下静待龙头突围》2022.05.20
2. 《欧盟寻求能源独立光伏组件出口迎黄金窗口》
3. 《新基建、新格局、新技术驱动行业新成长：电力设备与新能源行业2022年中期策略》

联系方式

• 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层
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• 传真：0510-82833217
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