20180317-太平洋-食品饮料行业周报_再次上涨催化剂何时来__17页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析2018年食品饮料行业的市场走势、投资建议及重点个股表现。整体来看，食品、饮料与烟草行业评级为“看好”，预计未来6个月内行业整体回报将高于市场整体水平5%以上。市场风格正在向食品饮料板块转移，特别是白酒板块，预计一季报业绩向好将推动板块反弹。

主要观点

1. 市场风格有望再次转向食品饮料

• 原因：乐视网董事长辞职、国外“独角兽”回归A股等消息可能降温创业板热炒氛围，市场风格或将转向业绩支撑明显的食品饮料板块。
• 预期：市场偏好仍偏向业绩股，有业绩、估值合理、成长性强的消费股将受到青睐。

2. 前期调整充分，负面因素已基本消化

• 调整幅度：白酒板块自1月中旬以来下跌超过25%，调整充分。
• 风险释放：主流白酒公司如茅台、五粮液等业绩低于预期的风险已提前释放，市场情绪开始转为乐观。

3. 白酒一季报业绩向好，行情重构可期

• 预期差：前期不被看好的低端酒、区域酒企表现优于主流品牌，预期差成为推动因素。
• 目标：若一季报超预期，白酒股价将快速反弹，有望再创前期高点。
• 重点推荐：茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业、伊力特、酒鬼酒等。

关键信息

双汇发展

• 利好因素：生猪价格下跌超预期，利好屠宰和肉制品业务。
• 短期预期：一季报有望超预期。
• 中长期逻辑：行业集中度提升和消费需求增长将继续支撑其业绩。

伊利股份

• 基本面：18年“开门红”显示业绩强劲，全年EPS有望达到约1.4。
• 估值：2018年动态PE为28倍，对应极限情况下的安全底。
• 长期持有：作为优质食品龙头，具备长期投资价值。

其他食品股

• 优选品种：绝味食品、承德露露、安井食品等，估值便宜，2018年PE约为20倍，PEG小于1。
• 增长逻辑：未来2-3年有望保持较高业绩增长，如承德露露改善明确，安井食品因低温天气带动火锅料销量增长，绝味食品解禁后流动性增强。

行业数据

• 宏观经济：GDP、固定资产投资等数据总体稳健，但部分行业如白酒、乳制品、饲料等价格和产量有所波动。
• 价格走势：生猪价格持续下跌，猪肉市场价格相对稳定；鸡肉价格略有回升；豆粕价格小幅下降；白糖价格下行。
• 市场表现：上周食品饮料行业跑赢大盘和创业板，白酒板块微涨0.72%，其他子板块表现分化。

重点推荐个股

• 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、舍得酒业。
• 食品：伊利股份、承德露露、安井食品、双汇发展。
• 其他：中炬高新、金枫酒业、涪陵榨菜等。

风险提示

• 宏观经济不景气：可能影响整体消费能力。
• 销售环境恶化：对行业业绩造成压力。
• 食品安全问题：对行业信誉和股价构成威胁。

行业要闻及上市公司公告

• 白酒行业：2017年规模以上白酒企业销售收入同比增长14.42%，利润总额增长35.79%。酒鬼酒间接控股股东变更，中粮集团控股。茅台技开公司设定2020年销售收入目标为50亿元。
• 其他行业：百威啤酒批价提高近50%，华润啤酒拟收购喜力中国业务。多地销毁假冒伪劣酒类产品。
• 上市公司动态：绝味食品限售股解禁，克明面业、汤臣倍健等召开股东大会。涪陵榨菜推进泡菜基地建设，金枫酒业上调部分产品价格。

下周大事提醒

• 重要日期：3月19日绝味食品限售股解禁，3月23日海天味业、梅花生物、涪陵榨菜等召开业绩发布会，3月24日来伊份年报预披露。

投资评级说明

• 行业评级：看好，预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上。
  • 增持：预计涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计涨幅介于-15%与-5%之间。

附录：销售团队联系方式