20260716-广发期货-_有色_日报_10页_2mb

铜、锌、镍、不锈钢、碳酸锂及铝产业链期现日报总结

核心内容概览

铜产业

• 价格走势：SMM 1#电解铜上涨820元/吨（+0.79%），广东1#电解铜上涨1100元/吨（+1.06%），湿法铜上涨835元/吨（+0.80%）。
• 升贴水：SMM 1#电解铜升贴水由155元/吨降至0元/吨，广东1#电解铜升贴水由30元/吨增至30元/吨，湿法铜升贴水由90元/吨降至-40元/吨。
• 进口盈亏：由893元/吨降至638元/吨，下跌255.03元/吨。
• 沪伦比值：7.72，较前日略有下降。
• 月间价差：2607-2608为280元/吨，较前日下降230元/吨；2608-2609为80元/吨，较前日上升30元/吨；2609-2610为160元/吨，较前日上升20元/吨。
• 基本面：6月电解铜产量环比小幅下降，进口量环比上升，国内社会库存下降，LME库存下降。现货TC创历史新低，供应偏紧，需求回暖，支撑价格。关注美国铜关税政策及美元走势。

锌产业

• 价格走势：SMM 0#锌锭上涨160元/吨（+0.65%），广东0#锌锭上涨150元/吨（+0.61%）。
• 升贴水：由-50元/吨升至-40元/吨，广东升贴水维持-90元/吨。
• LME0-3：由22.23美元/吨降至1.75美元/吨，下跌20.48美元/吨。
• 进口盈亏：由-4124元/吨降至-4250元/吨，下跌125.85元/吨。
• 月间价差：2607-2608为-60元/吨，较前日下跌70元/吨；2608-2609为-50元/吨；2609-2610为-35元/吨，较前日上升5元/吨。
• 基本面：6月精炼锌产量环比下降，进口量下降，出口量稳定。镀锌及压铸开工率下降，氧化锌开工率上升。国内社会库存上升，LME库存下降。锌价受供需双弱影响，下方空间有限，关注海外库存及基差变化。

镍产业

• 价格走势：SMM 1#电解镍下跌250元/吨（-0.19%），金川镍下跌300元/吨（-0.23%），进口镍下跌200元/吨（-0.16%）。
• 升贴水：金川镍升贴水由2100元/吨降至2000元/吨，下跌100元/吨。
• LME0-3：由-200美元/吨降至-203美元/吨，下跌2美元/吨。
• 期货进口盈亏：由1013元/吨降至724元/吨，下跌289元/吨。
• 月间价差：2607-2608为-160元/吨，2608-2609为-360元/吨，2609-2610为-350元/吨。
• 基本面：6月精炼镍产量环比下降，进口量下降，国内社会库存下降，保税区库存下降。镍矿配额政策不确定性大，印尼维持强硬态度，菲律宾矿供应宽松。成本支撑延续，但向上驱动不足，库存压力较大，短期震荡为主。

不锈钢产业

• 价格走势：304/2B卷价维持14800元/吨，期现价差由415元/吨降至375元/吨。
• 原料价格：菲律宾红土镍矿、南非铬精矿、高镍生铁等价格稳定。
• 月间价差：2607-2608为-240元/吨，2608-2609为85元/吨，2609-2610为75元/吨。
• 基本面：6月300系不锈钢粗钢产量环比下降，印尼产量上升。不锈钢进口量下降，出口量上升。社库及保税区库存下降，但需求仍偏弱。短期震荡，中期关注估值机会。

碳酸锂产业

• 价格走势：SMM电池级碳酸锂均价维持154000元/吨，工业级碳酸锂均价维持150000元/吨。氢氧化锂均价下跌1000元/吨（-0.71%）。
• 进口盈亏：碳酸锂进口盈亏由-100.41元/吨降至-2535.26元/吨。
• 月间价差：2608-2609为-40元/吨，2609-2610为280元/吨，2609-2611为720元/吨。
• 基本面：6月碳酸锂产量环比上升，需求量上升。进口量上升，出口量下降。库存压力较大，但成本支撑存在。价格低位震荡，关注政策及库存变化。

铝产业链

• 价格走势：SMM A00铝下跌90元/吨（-0.39%），长江铝A00下跌80元/吨（-0.34%）。
• 升贴水：SMM A00铝升贴水维持20元/吨，长江铝A00升贴水上升10元/吨。
• 进口盈亏：电解铝进口盈亏由-3386元/吨降至-3416元/吨，氧化铝进口盈亏由-100.41元/吨降至-2535.26元/吨。
• 月间价差：AL 2607-2608为-40元/吨，AL 2608-2609为-25元/吨，AL 2609-2610为-25元/吨。
• 基本面：6月国内电解铝产量环比下降，进口量下降，出口量上升。氧化铝产量下降，库存结构分化，LME库存降至历史冰点。国内去库顺畅，但海外供应增量压制价格，短期震荡于22500-23500元/吨区间。

主要观点总结

铜

• 美国加息预期缓和，美元指数下行，铜价快速反弹。
• 供应端偏紧，现货TC创历史新低，6月产量小幅下降，供需格局好转支撑价格。
• 关注103500元/吨附近支撑，以及美国铜关税政策对后续交易的影响。

锌

• 海内外供需错配加剧，LME锌逐步转为back结构，国内锌价维持contango结构。
• 需求疲软，国内库存高，价格下方空间有限，关注海外库存及基差变化。
• 短期震荡，核心支撑区间为24000-24500元/吨。

镍

• 镍价受印尼配额问题影响，供应端减产，成本支撑延续。
• 库存压力较大，但估值低位可能小幅修复，关注126000-132000元/吨运行。
• 短期驱动有限，区间操作为主，中长期关注供应端结构性矛盾。

不锈钢

• 300系不锈钢产量下降，印尼产量上升，进口量下降，出口量上升。
• 社库及保税区库存下降，但需求疲软，价格低位震荡。
• 短期震荡，中期关注估值配置机会，价格区间参考14200-14800元/吨。

碳酸锂

• 碳酸锂价格维持低位，氢氧化锂价格下跌。
• 库存压力较大，但成本支撑存在，价格低位震荡。
• 关注政策及库存变化，短期参考14.5-15.8万区间。

铝

• 铝价受美元走弱及国内去库影响，震荡于22500-23500元/吨区间。
• 供应端压力增强，库存结构分化，关注海外供应及国内去库节奏。
• 建议空单止盈，待事件驱动后择机逢高做空。

关键信息汇总