20251121-东亚期货-能源化工周报—PX_PTA_乙二醇_短纤_20页_928kb

能源化工周报总结

基本面分析

• PX（对二甲苯）：供需缺口维持低位，库存中性偏高，产业链利润集中在PX，调油价差走强带来短期支撑，整体价格震荡。
• PTA（聚对苯二甲酸丁二醇酯）：周度供给下降幅度大于需求，加工费低位运行，下游聚酯低库存低利润，成本偏弱可能拖累价格，呈现震荡走势。
• 乙二醇（MEG）：供减需增，进口量略高继续累库，成本支撑走弱，中长期供应过剩或压制价格。
• 短纤：供需平衡，下游降价去库导致原料补库压力减弱，但库存压力不大，价格跟随成本端波动。

关键指标

• PX：国内开工率下降，进口量增加库存中性偏高。
• PTA：开工率环比下降，聚酯端需求疲软。
• 乙二醇：开工率提升，进口到港量增加导致库存累积。
• 短纤：开工率平稳，下游需求下滑。

价格与利润

• PTA：现货价格偏弱，加工费维持低位。
• PX：价差有所走强，利润集中于产业链上游。
• 乙二醇：成本支撑持续走弱，利润空间压缩。
• 短纤：利润受成本端影响，短期波动较大。

库存与供需

• PTA：库存维持在中性水平，供需变化不大。
• 乙二醇：港口库存增加，累库压力加大。
• 短纤：库存压力较小，但需求端消化缓慢。

市场展望

• PX：短期支撑较强，但中长期供需过剩风险存在。
• PTA：震荡为主，加工费低位限制上涨空间。
• 乙二醇：短期价格承压，中长期供应增加或压制价格。
• 短纤：跟随成本端波动，需求端需关注下游复苏情况。

东亚期货信息部2025年11月21日