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冠通研报--尿素日报：价格中枢上移总结

核心内容概述

2026年8月7日，冠通期货发布的尿素日报指出，尿素价格呈现“低开高走”的走势，整体偏强。尽管期货与现货市场情绪有所降温，但价格中枢仍呈现上移趋势，主要受制于成本上升、供应收缩及需求边际改善等多重因素。

主要观点

• 价格走势：尿素价格日内偏强，期货市场主力合约2609收于1727元/吨，涨幅0.41%。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，内需形势一般，但稳价预期较强。
• 供应情况：
  • 8月7日全国尿素日产量21.56万吨，环比上涨0.27%。
  • 开工率85.95%，处于较高水平。
  • 夏季高温检修导致月内日产环比回落，预计8月总产量664万吨，高于往年同期。
• 成本与利润：
  • 固定床及天然气制尿素装置出现亏损，水煤浆装置仍保持盈利。
  • 若价格持续下跌，水煤浆利润可能收紧，影响开工负荷，进而支撑价格。
• 需求分析：
  • 工业需求方面，复合肥产能利用率降至31.37%，较上周下降0.64个百分点，主要因走货不佳。
  • 随着秋季肥的启动，复合肥企业将逐步增加原料采购，提升开工负荷。
  • 农业需求及工业需求均处于淡季，但仍有边际增加的潜力。
• 市场预期：
  • 尽管氮协会议情绪有所降温，但稳价主基调明确。
  • 出口泄洪预期较强，支撑价格中枢上移。
  • 基本面需求存在边际走好的趋势。

关键信息

价格数据

• 尿素现货价格：山东、河南及河北地区尿素出厂价格范围在1680-1730元/吨。
• 期货价格：尿素主力2609合约开盘1712元/吨，最终收于1727元/吨。
• 基差情况：以河南地区为基准，9月合约基差为13元/吨，环比走弱11元/吨。

供应数据

• 日产量：2026年8月7日全国尿素日产量21.56万吨。
• 开工率：全国尿素开工率85.95%。
• 月度产量：预计8月总产量为664万吨，高于往年同期。

需求数据

• 复合肥产能利用率：31.37%，较上周下降0.64个百分点。
• 需求趋势：农业及工业需求处于淡季，但存在边际改善的可能，尤其是秋季肥启动后。

市场预期

• 稳价预期：氮协会议传递稳价信号，基本面支撑价格中枢上移。
• 出口影响：出口泄洪预期较强，可能对价格形成支撑。
• 成本压力：原料成本偏高，固定床及天然气制尿素亏损，水煤浆利润承压。

结论

综合来看，尿素市场虽面临需求淡季与情绪降温的双重压力，但成本支撑、出口预期及潜在需求改善仍为价格提供支撑，预计价格中枢整体上移。市场参与者需密切关注后续复合肥开工情况、出口政策变化及原料成本波动，以判断价格走势。