20260807-上海中期-上海中期期货_一周策略20260807_7页_1mb

上海中期期货——一周策略总结（2026年08月07日）

核心内容概览

本周市场整体呈现震荡格局，部分品种因宏观政策、地缘局势及供需变化出现明显波动。金融衍生品、能化、黑色、农产品等板块均受到不同因素影响，走势分化。

---

金融衍生品

股指

• IH 主力合约周涨幅 1.12%，IF 周涨幅 0.76%，IC 周跌幅 0.34%，IM 周跌幅 1.87%。
• 宏观背景：美联储鹰派分歧落地，9月加息概率上升至60%左右，美债收益率上行，美元指数走强，对高估值成长板块形成压制。
• 国内政策：央行适度宽松，资金向防御板块倾斜，板块轮动加快，大小盘风格分化显著。
• 展望：短期指数或以震荡分化走势为主。

---

欧线集运指数

• 主力合约周跌幅 9.2%，主要受淡季影响，欧洲终端需求走弱，进口商补货节奏放缓。
• 成本与地缘：美伊霍尔木兹海峡谈判释放乐观信号，地缘风险溢价消退，但伊朗强硬表态令市场担忧航运恢复不确定性。
• 供给端：全球新船交付压力持续，9月欧线运力预计环比增长，供需宽松格局未变。
• 展望：短期指数或以区间偏弱震荡走势为主。

---

有色板块

贵金属

• 沪金 周涨幅 5.46%，沪银 周涨幅 9.61%。
• 宏观因素：美联储加息预期升温，对贵金属价格形成压力。
• 地缘风险：美伊局势未完全缓和，伊朗在霍尔木兹海峡的强硬动作持续影响市场情绪。
• 展望：短期价格或高位震荡，下方支撑稳固。

沪铜

• 主力合约周涨幅 2.79%，但受刚果（金）铜精矿出口禁令影响，市场担忧供应收紧。
• 国内供应：刚果（金）禁令对实际供应影响有限，但释放资源管控信号。
• 库存支撑：国内铜社会库存低位运行，LME铜注销仓单比例升至60%，挤仓风险升温。
• 展望：铜价将在震荡波动中维持上行态势。

沪镍

• 主力合约周跌幅 0.93%，因市场传言印尼新增镍矿配额未获证实。
• 成本支撑：镍矿价格持稳，印尼资源管控信号持续。
• 需求端：三元订单稳中有增，锂电消费税恢复促使提前备货。
• 展望：下方支撑稳固，短期价格或震荡运行。

沪铝与氧化铝

• 沪铝 周涨幅 1.74%，伦铝 周涨幅 2.99%。
• 供应端：国内电解铝产量维持高位，海外产能持续释放。
• 库存变化：国内氧化铝库存小幅上升，供应过剩格局持续。
• 展望：铝价维持偏强震荡，氧化铝上方空间有限。

锌

• 主力合约周涨幅 4.24%，但国内锌精矿紧缺预期持续。
• 库存变化：国内锌锭社会库存小幅下降，但需求偏弱。
• 展望：若地缘风险缓和，价格或回落；反之则震荡运行。

碳酸锂

• 主力合约周涨幅 1.63%，但库存下降与新增供应预期形成压制。
• 供需格局：国内产量稳定，需求增速放缓，部分产能已达上限。
• 展望：短期价格宽幅震荡，需关注供应释放节奏。

---

能化板块

原油

• 主力合约周跌幅 2.69%，受地缘局势反复影响。
• 供应端：OPEC+增产预期与美国页岩油产量支撑供应。
• 需求端：亚洲进口需求支撑，但欧美制造业疲软限制增长。
• 展望：短期震荡偏强，中期需关注OPEC+增产与库存变化。

燃料油

• 主力合约周跌幅 1.10%，供应偏紧，需求支撑仍存。
• 库存压力：部分高硫资源进入亚洲市场，库存压力有限。
• 展望：短期震荡偏强，若地缘风险升温或进一步上行。

PTA

• 主力合约周跌幅 0.04%，供应端收缩，需求端疲软。
• 库存变化：中上游库存处于中等偏低水平，供应增量预期有限。
• 展望：市场关注地缘与原油走势，预计震荡运行。

聚丙烯

• 主力合约周跌幅 1.82%，供应小幅回升，但需求偏弱。
• 库存变化：石化企业库存压力不大，但下游开工率下滑。
• 展望：短期震荡运行，关注地缘与原油走势。

---

黑色板块

钢材

• 螺纹与热卷 均低位企稳，短期或低位震荡。
• 供需变化：钢材产量下降，库存累库，供需双降。
• 展望：短期钢价偏弱运行，关注3000与3250一线支撑。

铁矿石

• 主力合约低位反弹，但整体仍偏弱。
• 供应端：全球发运量回落，国内到港量回升。
• 需求端：钢厂盈利率下降，铁水产量减少。
• 展望：短期价格维持偏弱，关注供应与需求变化。

焦煤焦炭

• 焦炭 低位反弹，焦煤 企稳回升。
• 供应端：山西焦煤因安全问题再次停产，供应收缩。
• 需求端：钢厂采购意愿减弱，焦炭价格或继续震荡。
• 展望：短期市场或转强，关注钢厂检修与原料价格波动。

---

农产品板块

豆粕

• 主力合约震荡，美豆天气炒作窗口收窄，出口支撑减弱。
• 国内库存：豆粕库存上升，压榨量略降。
• 展望：短期维持震荡，关注天气与出口变化。

菜籽类

• 菜粕库存回升，但下游采购谨慎。
• 菜油库存偏低，供应压力尚未完全释放。
• 展望：菜粕价格延续震荡，菜油高位震荡加剧。

棕榈油

• 主力合约震荡，受厄尔尼诺影响，印尼减产风险上升。
• 国内库存：仍处高位，但生柴消费支撑价格。
• 展望：下方支撑较强，短期关注天气与政策执行。

豆油

• 主力合约震荡偏弱，国内库存止降转升，供应充足。
• 国际支撑：美豆油库存降至六个月低点，南美豆油出口支撑增强。
• 展望：短期价格震荡，关注巴西产糖与厄尔尼诺演变。

生猪

• 主力合约震荡偏强，养殖端主动缩量，市场看涨情绪延续。
• 出栏量：8月出栏计划上调，猪源供给充裕。
• 展望：短期震荡，关注中秋备货与消费边际变化。

鸡蛋

• 主力合约震荡偏强，食品厂备货启动，蛋价上涨预期增强。
• 库存变化：全国生产与流通库存下降，冷库库存增加。
• 展望：短期价格偏强，关注中秋备货节奏。

玉米

• 主力合约低位震荡偏弱，华北贸易商出货积极性强。
• 库存变化：全国玉米库存同比偏高，春玉米上市预期支撑供应。
• 展望：短期偏弱，关注天气与市场供需变化。

棉花

• 主力合约震荡偏强，国际出口签约疲软，国内纺织行业开工率下降。
• 需求端：纺织淡季逐步缓解，但成交增量不明显。
• 展望：短期震荡偏强，关注下游补货情况。

白糖

• 主力合约震荡偏强，巴西产糖受降雨影响，国内产销率下降。
• 库存变化：工业库存同比增加，但产销基本持平。
• 展望：短期震荡偏强，关注巴西降雨与政策影响。

---

风险提示

• 市场存在不确定性，需警惕地缘政治、宏观政策及供需变化带来的波动。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，注意风险控制。