20250307-国泰期货-棕榈油_国际油价风险过后有基本面支撑_豆油_关税扰动_震荡运行_4页_600kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2025年3月7日）

核心内容概览

本报告分析了2025年3月7日棕榈油和豆油的市场动态，包括期货价格、现货价格、基差、价差及相关的宏观与行业新闻。报告指出，棕榈油在国际油价风险过后仍具有基本面支撑，而豆油则受到关税扰动影响，呈现震荡运行态势。

油脂市场行情

期货价格走势

现货价格

基差

价差

宏观及行业新闻

棕榈油

• 印尼产量与出口：印尼2024年棕榈油出口量为2954万吨，同比下降8.3%。预计2025年产量为5360万吨，出口量为2750万吨。
• 国内消费：国内消费强劲，主要受益于生物柴油掺混的使用。
• 生物柴油政策：印尼计划将生物柴油强制性混合比例从35%提高至40%，并正在推进B50项目。若实施，生物柴油需求将增加至1,900万公升。

豆油

• USDA供需报告：分析师预计2024/25年度美国大豆期末库存为3.79亿蒲式耳，巴西产量为1.6918亿吨，阿根廷产量为4888万吨。全球大豆期末库存预计为1.2456亿吨。
• 巴西产量调整：Celeres将巴西2024/25年度大豆产量预估下调至1.716亿吨，但仍高于历史水平。预计出口量为1.07亿吨，国内压榨量将增加。
• 出口动态：巴西3月大豆出口量预计为1480万吨，高于去年同期的1350万吨。豆粕出口量预计为200万吨，去年同期为180万吨。
• 关税政策：美国暂缓对符合美墨加协定的墨加商品征收关税一个月，不包括钢铁和铝。加拿大将对1250亿美元美国产品加征关税的第二波措施推迟至4月2日执行。

其他市场动态

• 巴西进口税调整：巴西拟将葵花籽油、橄榄油、咖啡、玉米和糖的进口税降至零。
• 巴西收割延迟：巴西主要产区（圣保罗州、米纳斯吉拉斯州、戈亚斯州）的收割活动推迟，导致对主要进口国的供应受阻。
• 乌克兰大豆出口增加：土耳其和埃及转向乌克兰以填补巴西供应缺口，乌克兰2月对土耳其和埃及的大豆出口量显著增加。
• 欧洲需求变化：欧洲对乌克兰大豆的需求可能增加，若美国对欧盟征收进口关税，欧洲买家将更加关注巴西和乌克兰的供应。

趋势强度

• 棕榈油趋势强度：0（中性）
• 豆油趋势强度：0（中性）

趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示市场趋势中性，无明显方向性。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不保证信息的最新状态。
• 投资者应自行承担投资风险，不应仅依赖本报告做出决策。
• 报告版权归国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或传播。

分析师声明

• 报告观点基于作者独立分析，不代表公司立场。
• 报告仅反映作者设想、见解及分析方法，不构成具体业务推荐。