20250411-国泰期货-棕榈油_宏观扰动_震荡运行_豆油_关税情绪反复_现实驱动偏少_3页_573kb

油脂市场总结（2025年4月11日）

核心内容

2025年4月11日，油脂市场整体呈现震荡运行态势，受到宏观扰动和行业数据的影响。棕榈油和豆油价格小幅上涨，但市场情绪偏弱，成交量和持仓量均出现下降。菜油价格略有上涨，但整体波动较小。现货价格与期货价格之间存在一定的基差，反映出市场对供需关系的预期。

主要观点

棕榈油

• 期货价格：棕榈油主力合约日盘收盘价为8,754元/吨，上涨1.93%；夜盘收盘价为8,794元/吨，上涨0.46%。
• 成交量与持仓量：成交量减少209,281手，持仓量减少29,603手，显示市场参与者情绪偏弱。
• 现货价格：广东地区24度棕榈油现货价格为9,250元/吨，较前一交易日上涨150元/吨。
• 基差：棕榈油广东现货基差为496元/吨，显示现货价格高于期货价格。
• 价差：棕榈油与菜油的价差为511元/吨，较前一交易日有所收窄。

豆油

• 期货价格：豆油主力合约日盘收盘价为7,674元/吨，上涨0.84%；夜盘收盘价为7,658元/吨，下跌0.21%。
• 成交量与持仓量：成交量减少60,552手，持仓量减少17,770手，市场活跃度下降。
• 现货价格：广东地区一级豆油现货价格为8,070元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。
• 基差：豆油广东现货基差为396元/吨，显示现货价格高于期货价格。
• 价差：豆油与棕榈油的价差为-1,108元/吨，表明豆油价格相对棕榈油偏弱。

菜油

• 期货价格：菜油主力合约日盘收盘价为9,265元/吨，上涨0.65%；夜盘收盘价为9,239元/吨，下跌0.28%。
• 成交量与持仓量：成交量减少123,242手，持仓量减少6,863手，市场情绪偏弱。
• 现货价格：广西地区四级进口菜油现货价格为9,340元/吨，较前一交易日上涨220元/吨。
• 基差：菜油广西现货基差为75元/吨，显示现货价格略高于期货价格。
• 价差：菜油与棕榈油的价差为568元/吨，豆油与菜油的价差为28元/吨，整体价差波动较小。

关键信息

宏观及行业新闻

• 全球棕榈油产量：USDA预计2024/25年度全球棕榈油产量为7822.9万吨，较上月预估减少130万吨；期末库存为1478.6万吨，较上月预估减少52.1万吨；出口预计为4419.4万吨，较上月预估减少90.5万吨。
• 马来西亚出口数据：ITS与AmSpec数据显示，4月1-10日马来西亚棕榈油出口量分别增长29.29%和52.79%，表明出口需求有所回升。
• 巴西大豆产量：CONAB预测2024/25年度巴西大豆产量为1.678698亿吨，同比增加13.6%；播种面积增加3.0%；单产增加10.4%。
• 巴西大豆销售：截至4月初，巴西大豆农户已售出2024/25年度作物的52.2%，达8,820万吨。
• 阿根廷大豆种植面积：预计2025/26年度阿根廷大豆种植面积将减少100万公顷，降至1,650万公顷；由于单产增加，预计产量稳定在4,950万吨左右；出口预计增长17%，至500-600万吨；大豆生产成本上升，农户利润率可能为负。

趋势强度

• 棕榈油趋势强度为0，表明市场趋势中性。
• 豆油趋势强度为0，同样显示市场趋势中性。

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