国防军工行业报告：三中全会再提建军百年奋斗目标，12家上市公司业绩预告正增长-240721-中邮证券-17页_435kb

军工行业周报 2024年7月21日

行业投资评级

强于大市 | 维持

基本情况

• 收盘点位：12392.15
• 周最高：15170.55
• 周最低：9994.50
• 行业相对指数表现：对比沪深300，国防军工指数在2023年不同季度的表现波动较大。

投资要点

1. 政策驱动

   • 第二十届中央委员会第三次全体会议强调了国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分，提出“建军一百年奋斗目标”。
   • 实施改革强军战略，深化联合作战体系改革和跨军地改革，推动军工行业长期高质量发展。

2. 企业业绩

   • 截至7月21日，116家上市军工公司中，38家发布2024年上半年业绩预告，其中12家企业业绩正增长。
   • 船舶板块表现突出，中船防务、中国重工、中国船舶、中国动力等公司业绩增速分别为1065%、181%、158%、70%。
   • 航空航天相关企业如安达维尔、海特高新、中科星图业绩增速分别为539%、74%、73%。
   • 3D打印、高温合金、隐身材料企业如铂力特、抚顺特钢、华秦科技业绩增速分别为436%、45%、20%。

3. 投资机会

   • 传统领域：关注中航沈飞、钢研高纳、天箭科技等公司。
   • 新兴赛道：新域新质作战、军贸出口、新材料、高端装备等领域。

估值与陆股通持股

• 估值水平：中证军工指数PE-TTM为53倍，PB估值2.60倍，处于历史低位。
• 陆股通持：中国船舶、航发动力、中航沈飞为陆股通持股市值最大的公司。
• 本周变动：增持幅度较大的公司包括星网宇达、上海瀚讯、航天宏图；减持较为明显的是金信诺、华力创通、海特高新。

等待细分信息

• 低空经济：亿航智能与冠忠集团合作推进EH216-S无人机载人飞行器在香港、澳门等地的应用。
• 军贸市场：荷兰F-16战斗机将抵达乌克兰，德国对乌军事支持预算将减半。
• 无人机市场：澳大利亚采购Vector/Scorpion无人机系统。

风险提示

• 产能、质量问题导致交付延迟。
• 定价、市场接受度不及预期。

本周军工板块表现较好，市场情绪高涨，多家公司受资金青睐。随着改革和科技驱动，军工行业前景看好，但短期波动需警惕。