20210927-首创证券-汽车行业简评报告_世界智能网联汽车大会召开_智能网联车行业稳步发展_11页_1mb

汽车行业分析总结

核心内容概览

本报告由首创证券汽车首席分析师岳清慧与陈逸同发布，整体对汽车行业评级为“看好”，主要基于智能网联汽车行业的稳步发展、新能源汽车销量的显著增长以及行业供需关系的边际改善。报告从行情回顾、行业数据、行业公告与新闻、公司估值等多个维度对汽车行业进行了分析，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 行业发展趋势积极

   • 2021年世界智能网联汽车大会召开，显示行业处于发展期，未来5年智能网联车渗透率将显著提升。
   • 中国新能源汽车保有量已达678万辆，新注册量占新注册汽车总量的9.2%，行业增长势头强劲。
   • L2级乘用车新车市场渗透率已达20%，C-V2X终端新车装配率目标为50%，智能化与网联化持续推进。

2. 市场表现企稳

   • 9月第三周乘用车销量同比降幅企稳，环比复苏趋势增强，验证了缺芯影响边际改善的预期。
   • 汽车板块本周下跌1.5%，弱于沪深300指数（-0.1%），但整体表现仍被看好。

3. 新能源汽车销量超预期

   • 8月新能源汽车销量达30.9万辆，同比增长180.6%；1-8月累计销量181.3万辆，增长192.8%，远超市场预期。

4. 投资建议

   • 整车板块：建议关注长安汽车、比亚迪、长城汽车。
   • 汽车电子零部件：推荐伯特利（线控制动）、拓普集团、科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等公司。

关键信息

行情回顾

• 汽车板块本周下跌1.5%，弱于沪深300指数（-0.1%）。
• 细分板块中，乘用车下跌2.3%，汽车零部件下跌0.9%，商用载货车跌幅最大，达-4.2%。
• 个股表现差异较大，朗博科技、万里扬、合力科技等涨幅领先。
• 汽车板块整体PB估值为2.46倍，乘用车为3.02倍，零部件为2.38倍。

行业数据

• 整体销量：8月销量179.9万辆，同比下滑17.8%；1-8月累计销量1655.6万辆，同比下滑13.7%。
• 乘用车销量：8月销量155.2万辆，同比下滑11.7%；1-8月累计销量1311.2万辆，同比增长16.0%。
• 新能源汽车：8月销量30.9万辆，同比增长180.6%；1-8月累计销量181.3万辆，同比增长192.8%。
• 车型结构：SUV销量同比下滑17.9%，轿车下滑10.8%，MPV下滑22.1%。
• 库存情况：8月各品牌库存系数为1.37，库存预警指数上行至58.1。
• 原材料价格：8月以来原材料价格波动较小，成本压力趋稳。

行业公告与新闻

• 福田汽车：第三期员工持股计划实施，参与员工12人，资金总额1840万元。
• 长城汽车：部分股份解除质押，涉及11191万股。
• 理想汽车：受芯片短缺影响，第三季度交付量下调至约24500辆。
• 恒大汽车：授予购股权，涉及3.2372亿股，行权价为3.9港币。
• 小鹏汇天：发布第五代飞行汽车旅航者X2的未来应用场景，并将参加珠海航展。
• 长安福特EVOS：正式下线，计划9月26日开启预售，定位为中型轿跑SUV。
• 创维汽车：宣布30辆汽车销往德国，累计销往42个国家。
• 大众汽车集团：在合肥投资1.4亿欧元建设电池系统工厂，预计2023年下半年投产。
• 蔚来汽车：发布三元铁锂标准续航电池包（75kWh），计划11月交付。
• 上汽零束：联合开发基于“零束银河全栈3.0”的云管端一体化舱驾融合HPC。
• 吉利与Volocopter：共同成立合资公司沃珑空泰，订购150架飞行器。

风险提示

• 汽车行业缺芯缓解进度不及预期。
• 行业需求复苏不及预期。
• 汽车智能化产业进程不及预期。
• 新能源汽车产业发展不及预期。

公司估值情况（部分重点公司）

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

总结

整体来看，汽车行业虽面临短期芯片短缺压力，但随着缺芯影响边际改善，市场表现逐步回暖。智能网联汽车作为多项技术的平台级应用场景，正推动行业向智能化、网联化方向发展。新能源汽车销量增长显著，远超市场预期，成为行业增长的重要引擎。分析师认为，未来5年行业将进入快速发展阶段，建议关注整车及汽车电子零部件企业。