20220704-东吴证券-轻工制造行业跟踪周报_疫后复苏叠加成本下行_推荐中顺洁柔_晨光文具_21页_1mb

轻工制造行业跟踪周报总结

核心内容

本周轻工制造板块指数上涨1.67%，在28个申万行业中排名第15。细分行业中，家用轻工涨幅最大（+1.95%），造纸（+0.90%）和包装印刷（+0.74%）紧随其后。行业整体呈现复苏态势，主要受益于疫情修复和成本下行。

主要观点

• 疫情修复与成本下行：疫情对行业影响持续减弱，部分企业业绩拐点临近，推荐中顺洁柔、晨光文具。中顺洁柔受益于成本下行，晨光文具则受益于疫情受损修复和双减政策边际缓解。
• 家具行业：地产销售数据持续修复，推荐索菲亚、喜临门、欧派家居、顾家家居、敏华控股等企业，其中龙头公司订单表现稳健，修复速度快于行业，行业集中度有望提升。
• 电子烟行业：监管方向清晰，政策风险逐步消除，推荐思摩尔国际，建议关注雾芯科技、润都股份、金城医药、华宝股份、劲嘉股份、顺灏股份、盈趣科技等企业。
• 造纸行业：预计2022H2浆价震荡下行，成本压力缓解，推荐太阳纸业、华旺科技、仙鹤股份等企业。

关键信息

行业走势

• 轻工制造指数：2022/6/27至2022/7/3，上涨1.67%。
• 细分行业表现：家用轻工上涨1.95%，造纸上涨0.90%，包装印刷上涨0.74%。
• 地产销售数据：
  • 2022年5月，三十大中城市商品房成交面积同比-2.8%，环比+6.6%。
  • 一线城市同比+14.5%，环比+33.8%。
  • 二线城市同比-2.5%，环比-5.1%。
  • 三线城市同比-19.1%，环比+20.9%。
• 家具类社零：2022年5月家具类社会零售额同比-12.2%，但龙头公司表现优于行业。
• 原材料成本：
  • TDI同比上涨19.93%，MDI及软泡聚醚同比下跌。
  • 木浆价格周环比上涨67元/吨，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸、白板纸价格周环比下降。
• 电子烟销量：美国电子烟销量较2020年2月增长44.3%，其中非烟草味电子烟增长显著，其他口味电子烟市占率提升。

重点公司估值

风险提示

1. 原材料价格波动将影响企业盈利能力。
2. 中美贸易摩擦加剧可能影响进出口贸易及汇率波动。
3. 下游需求偏弱可能导致库存去化速度低于预期。

行业投资评级

• 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上。
• 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%至5%。
• 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

行业新闻

造纸行业

• 2022年5月我国机制纸及纸板出口量同比增长114.80%。
• 文化纸价格上调，最高上调200元/吨。

电子烟行业

• 思摩尔国际联合诺奖团队启动尼古丁成瘾机制研究。
• Juul提交法庭文件，称FDA忽略其关键数据。
• 美国印第安纳州将对电子烟征税，税率15%。
• 夏威夷州长计划否决调味电子烟禁令。

定制家居

• 家居微观察显示，2022年6月19日同类产品总销售额增长7.30%。

行业数据更新

家居行业

• 2022年1-5月，家具制造业累计营收同比-2.5%，累计利润总额同比-2.1%。
• 建材家居卖场累计销售额同比+34.1%，BHI指数同比上升2.08点。
• 2022年5月，家具及零件出口金额同比持平，家具类社会零售额同比-12.2%。

造纸行业

• 木浆价格周环比上升67元/吨，废纸价格周环比下降4元/吨。
• 箱板纸、瓦楞纸、白卡纸、白板纸价格周环比下降。

公司重点公告

• 欧派家居：中国证监会核准公司公开发行20亿元可转债。
• 尚品宅配：股东质押132万股作为延期购回补充。
• 太阳纸业：拟开展设备融资业务，融资金额不超过5亿元。
• 晨光股份：拟引进厦门国贸基金对子公司湛江晨鸣增资4亿元。
• 喜临门：进行2021年度权益分派，每股现金红利0.28元。
• 博汇纸业：累计回购6724万股，占总股本5.03%。
• 思摩尔国际：EVE Battery新增质押49.72万股。
• 共创草坪：进行2021年度权益分派，每股现金红利0.47元。

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