20210518-天风证券-轻工制造_家居板块数据跟踪报告2021年第三期-1-4月新房销售面积+51.1_竣工+20.73_龙头领先优势凸显_17页_2mb

轻工制造行业分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了2021年1-4月轻工制造行业，尤其是家居板块的表现，涵盖了新房销售、二手房成交、竣工面积、精装修运行情况、家居零售数据、原材料价格变化等多个方面。同时，报告还提供了投资建议与风险提示。

主要观点

1. 新房销售持续回暖

• 全国住宅商品房销售面积：2021年1-4月为45203万平方米，同比上升51.1%，较2019年同期增长22.8%。
• 单月销售改善：4月全国住宅商品房销售面积为12871万平方米，同比上涨20.5%，较2019年同期增长18.7%。
• 城市表现：一线、二线及重点三线城市新房销量同比均有增长，其中一线城市增长最为显著（累计同比上升119.41%），其次是二线城市（累计同比上升87.54%）。
• 30大中城市表现：1-4月成交面积6336万平方米，同比上升80.87%，较2019年同期增长22.63%。

2. 二手房成交回暖趋缓

• 9大城市二手房成交面积：2021年1-4月为2409万平方米，累计同比上升43.97%，较2019年同期增长4.40%。
• 一线城市表现：北京二手房成交量同比上升118.55%，较2019年同期增长54%。
• 二线城市表现：苏州、青岛、厦门、南京等城市成交量均有显著增长，但成都成交量同比下降7.72%。

3. 竣工面积持续向好

• 全国住宅竣工面积：2021年1-4月为16551万平方米，同比上升20.73%，较2019年同期增长3.19%。
• 4月竣工面积：2663万平方米，同比下降4.25%，但整体仍维持回暖趋势。
• 交房预测模型：预计交房回暖周期约为2年，部分前瞻性指标（如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资）持续改善。

4. 精装修市场复苏

• 2月精装修开盘量：全国精装修商品房开盘量为5.9万套，同比增长1119.70%。
• 建设周期影响：由于16-18年精装修市场增长，2020-2021年为材料供应商带来较快收入增长。

5. 家居零售表现

• 全国家具零售额：2021年1-4月为485亿元，同比上升42.90%，较2019年同期下降13.07%。
• 4月家具零售额：126亿元，同比上升21.70%，较2019年同期下降11.64%。
• 细分品类表现：
  • 床类：4月销售额14.36亿元，同比上升48.83%；1-4月累计销售额53.63亿元，同比上升59.45%。
  • 床垫类：4月销售额4.22亿元，同比上升97.53%；1-4月累计销售额22.58亿元，同比上升123.51%。
  • 沙发类：4月销售额14.26亿元，同比下降16.91%；1-4月累计销售额50.50亿元，同比上升36.12%。
  • 衣柜类：4月销售额2.47亿元，同比下降26.04%；1-4月累计销售额9.16亿元，同比上升20.43%。
  • 整体橱柜：3月销售额1.37亿元，同比下降41.52%；1-4月累计销售额2.67亿元，同比下降25.08%。

6. 定制家居企业表现

• 索菲亚：4月销售额0.40亿元，同比下降74.97%；1-4月累计销售额2.06亿元，同比上升35.75%。
• 欧派家居：4月销售额0.45亿元，同比下降92.87%；1-4月累计销售额1.34亿元，同比下降82.87%。
• 志邦家居：4月销售额0.17亿元，同比下降69.09%；1-4月累计销售额0.69亿元，同比上升11.77%。
• 顾家家居：4月销售额0.73亿元，同比下降4.7%；1-4月累计销售额2.49亿元，同比上升39.06%。
• 喜临门：4月销售额0.29亿元，同比下降54.46%；1-4月累计销售额4.20亿元，同比上升107.8%。
• 梦百合：4月销售额2362万元，同比上升239.37%；1-4月累计销售额9521万元，同比上升353.38%。
• 尚品宅配：4月销售额0.30亿元，同比下降33.49%；1-4月累计销售额0.90亿元，同比下降7.25%。
• 箭牌卫浴：4月销售额1862万元，同比上升109.68%；1-4月累计销售额8195万元，同比上升339.88%。
• 九牧：4月销售额2561万元，同比上升0.91%；1-4月累计销售额12505万元，同比上升65.06%。
• 科勒卫浴：4月销售额446万元，同比下降13.9%；1-4月累计销售额3107万元，同比上升161.09%。

7. 原材料价格变化

• 板材价格：18厘刨花板均价67.00元，同比上升3.78%；4月均价67.03元，环比上升0.24%。
• 中纤板价格：15厘中纤板均价77.59元，同比上升0.73%；4月均价77.13元，环比下降1.03%。
• MDI价格：1-4月均价23,348.78元/吨，同比上升59.33%；4月均价21531.82元/吨，环比下降17.67%。
• TDI价格：1-4月均价15,147.56元/吨，同比上升41.72%；4月均价15,236.36元/吨，环比下降12.13%。

关键信息

• 行业趋势：新房销售和竣工面积均呈现回暖趋势，尤其是龙头企业的表现更为突出。
• 行业集中度：受疫情影响行业洗牌，龙头集中度加速提升。
• 线上渠道：软体家具线上零售额显著增长，推动行业多元渠道拓展。
• 投资建议：建议重点关注高增长低估值的软体家居企业（如喜临门、顾家家居、敏华控股）及定制家居企业（如志邦家居、欧派家居、索菲亚）。
• 风险提示：装修需求低迷、交房不及预期、原材料价格上涨、汇率波动。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

数据来源

• 国家统计局
• 奥维云网
• Wind
• 淘宝/天猫
• 天风证券研究所

行业驱动力指标

• 全国住宅销售面积
• 30大中城市成交面积
• 9大城市二手房交易面积
• 住宅竣工面积
• 精装修数据

行业运行指标

• 家具社零额
• 家具制造企业收入
• 家居制造企业利润

交叉验证指标

• 公装企业订单
• 线上交易数据

原材料价格指标

• 刨花板价格
• 中纤板价格
• TDI价格
• MDI价格