20170723-西南证券-房地产行业周报_长租公寓主题概念发酵_19页_2mb

报告摘要

长租公寓主题概念发酵总结

核心内容

长租公寓作为房地产行业的重要分支，正迎来政策暖风。7月18日，广州市发布《加快发展住房租赁市场工作方案》，提出将租赁住房用地纳入年度土地供应计划，同时允许承租人子女在满足特定条件后享有就近入学等公共服务权益。7月20日，住建部联合九部门发布通知，选取12个重点城市作为首批住房租赁试点，鼓励国有企业转型为住房租赁企业，以稳定租金和租期，盘活存量房用于租赁。

未来住房租赁市场发展的关键看点包括：存量土地（含集体用地）用于租赁住房、物业服务企业拓展租赁业务、房企开发租赁一体化、国企整合政策性住房资源并市场化运作。政府、企业和个人共同构建住房租赁供应体系，推动市场发展。

主要观点

政策支持：
- 广州率先出台租赁政策，推动租购同权，支持租赁住房建设。
- 住建部联合九部门，推动12个城市试点住房租赁，鼓励国企转型。
市场表现：
- 2017年上半年房地产投资增长8.5%，住宅投资增速提升，土地成交价款增长38.5%。
- 房企到位资金增长11.2%，其中开发贷和预收款增长平稳，个人按揭贷增速有所回落。
- 上周房地产板块微涨0.09%，沪深300上涨0.69%，房地产板块表现一般。
投资机会：
- 长租公寓受益标的包括世联行、嘉宝集团、万科等。
- 万科联合中国财团收购普洛斯，支付对价约169亿元，提升其在物流地产领域的地位。
- A股推荐金地集团、保利地产、华侨城等龙头房企，以及小市值国企如天健集团、南山控股、南国置业。
- H股推荐碧桂园、融创中国、宝龙地产、旭辉控股等。
行业数据：
- 2015年全国住房租赁市场规模约1.23万亿。
- 2017年7月17日统计局数据显示，住宅施工面积增长2.9%，土地成交价款增长38.5%，住宅销售额环比增长45.2%。
- 60样本城市新房周销量为1086套，同比减少27%。
公司动态：
- 万科参与普洛斯私有化，总代价约790亿人民币。
- 绿地控股2017年上半年营业总收入1248.22亿元，同比增长15.42%。
- 龙光地产上半年合约销售金额约193.1亿元，同比增长34.2%。
- 金科股份因股权变动被临时停牌，复牌后股价下跌。

关键信息

政策利好：长租公寓和住房租赁试点政策为行业提供长期发展支持。
市场趋势：房地产投资数据优于预期，土地成交和销售表现强劲。
投资策略：关注业绩增长确定性强、动态估值便宜、分红率高、符合政策主题的行业龙头和小市值国企。
风险提示：信贷政策进一步趋紧可能对市场产生影响。
公司表现：部分公司如阳光城、荣安地产、世联行等业绩增长显著，但也有部分公司如中航地产、中房地产等出现亏损。

行业数据与市场表现

房地产板块：上周微涨0.09%，沪深300上涨0.69%，板块表现一般。
城市分类：
- 一线城市（北京、上海、广州、深圳）：新房周销量略低，受政策干预。
- 调控二三线城市（如南京、杭州、成都等）：新房销量受政策影响较大。
- 重点二三线城市（如重庆、南昌等）：对全国市场更具代表性。
- 其他城市（如宁波、徐州等）：受政策影响较小。
土地市场：部分城市如北京、成都、宁波、青岛等地块成交总价较高，溢价率显著。