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格林大华期货铜早报20210707 总结

核心内容

2021年7月7日的格林大华期货铜早报分析了当前铜市场的多空因素，并对铜价走势及操作策略进行了展望。报告指出，全球铜市场在宏观与微观层面均面临挑战，铜价预计维持低位震荡。

主要观点

• 宏观环境偏弱：美国6月服务业扩张低于预期，就业数据疲软，市场对美联储缩减购债规模的担忧有所缓解，但美元指数因避险情绪上涨，对铜价形成压制。
• 金融属性受抑制：部分经济体收紧货币政策，削弱了铜的金融属性。
• 供应端支撑有限：国内铜价缺乏下游需求驱动，但成本端和供给端仍提供一定支撑。
• 铜价走势预测：预计铜价将维持低位震荡，短期内难以突破关键阻力位。

关键信息

【操作建议】

• 建议以高频短线操作为主。
• 主力合约支撑位为67500元/吨，第一压力位为70800元/吨。
• 伦铜区间为9170美元/吨 - 9600美元/吨。

【利多因素】

• 铜精矿成本：Mymetal铜精矿TC/RC为44.5/4.45美元/吨，较上周上涨0.4/0.04美元/吨。
• 库存下降：截至7月5日，中国社会库存减少0.51万至22.43万吨；保税区库存减少0.5万吨至44.6万吨。
• 产量数据：2021年6月中国电解铜产量为83.56万吨，同比增长5.8%，但环比下降3.2%。主因是冶炼企业大检修，部分企业检修后因资金压力未能完全恢复生产。
• 国际油价上涨：OPEC+因沙阿争端陷入危机，增长协议搁浅，供应紧缺推动油价上涨，间接利好铜价。
• 政策预期：高盛预计经济过热概率极小，12月前美联储不会宣布减码购债。

【利空因素】

• 升贴水下跌：Mymetal1#电解铜升贴水下跌40至升130元/吨。
• LME库存减少：截至7月6日，LME铜库存减少150吨至212325吨。
• PMI数据放缓：中国6月制造业PMI为50.9，与前值持平，略高于预期；财新中国服务业PMI为50.3，为14个月来最低，显示服务业扩张速度明显放缓。
• 国储抛储：昨日国储抛储铜最高限价为67695元/吨（浙江地区），低于市场价约1000元/吨，对铜价形成压力。

风险因素

• 政策收紧不及预期：若部分经济体政策收紧力度不足，可能对铜价形成支撑。
• 疫情不确定性：疫情反复可能影响全球供应链，进而影响铜的需求与价格。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何期货买卖的出价或询价。
• 报告观点仅代表分析师个人意见，不代表公司立场。
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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780