20260113-申银万国期货-有色金属基差日报_2页_247kb

金属品种分析总结

核心内容概览

本报告分析了多个金属品种的近期市场表现及影响因素，主要包括铜、锌、铝、镍、铅、锡等，涵盖价格走势、供应与需求情况、基差变化及LME现货升贴水等关键指标。

各金属品种观点分析

铜

• 价格走势：夜盘铜价收低0.46%，表现疲软。
• 供应情况：精矿供应持续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落，但总体仍保持高增长。
• 需求与宏观环境：国家统计局数据显示，电力投资稳定，汽车产销正增长，但家电产量负增长，地产持续疲弱。
• 市场预期：全球铜供应扰动导致供求预期转向缺口，短期铜价更多受市场情绪影响。
• 关注因素：美元走势、铜冶炼产量变化及下游需求动向。

锌

• 价格走势：夜盘锌价收涨0.66%，略有反弹。
• 供应情况：锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长。
• 库存与需求：镀锌板库存总体处于高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，但家电产量负增长，地产疲弱。
• 市场预期：锌供求总体差异不明显，但市场情绪对价格影响较大。
• 关注因素：美元、冶炼产量及下游需求变化。

市场数据汇总

基差与现货升贴水分析

国内基差

• 铜：35元/吨
• 铝：-120元/吨
• 锌：45元/吨
• 镍：-5,940元/吨
• 铅：-130元/吨
• 锡：2,290元/吨

LME现货升贴水

• 铜：64.31美元/吨
• 铝：10.40美元/吨
• 锌：-40.90美元/吨
• 镍：-200.47美元/吨
• 铅：-43.63美元/吨
• 锡：-87.01美元/吨

风险提示与免责声明

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分析师信息

• 分析师：李野
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• 交易咨询号：Z0002369
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