20180122-信达证券-军工行业周报_长征十一号火箭_一箭六星_发射任务圆满成功_13页_726kb

长征十一号火箭"一箭六星"发射任务圆满成功总结

核心内容概述

本报告为2018年第4周军工行业周报，主要内容包括市场回顾、行业热点、核心观点、风险因素及行业动态分析。报告指出，军工板块在上周整体表现不佳，中证军工指数下跌3.11%，跑输沪深300指数4.54个百分点，处于申万28个一级行业中的第23位。军工板块整体PE在67-69区间，较前一周有所回调，但估值仍处于较高水平。

主要观点

• 军工板块仍处于前期改革、资产证券化等预期带来的估值消化过程中，短期内市场风险偏好未显著提升，板块仍处于震荡期。
• 建议投资者持续关注军工行业业绩改善情况，重点跟踪地面兵装板块及民参军公司。
• 随着“十九大”报告中强调军民融合深度发展格局，未来政策指导可能持续催化军工行业，但需等待政策落地及执行力度提升。
• 军工行业三季报显示成长性、盈利能力和盈利质量均有所改善，板块内部分化明显，但整体处于改善通道。

关键信息

市场回顾

• 上周（1.15-1.19）沪深300上涨1.43%，中证军工指数下跌3.11%，跌幅较大。
• 军工子板块中，航空板块跌幅最深（-5.00%），而船舶板块跌幅最小（-0.26%）。
• 融资余额方面，军工板块融资余额为353.05亿元，较前一周减少0.17亿元，占A股融资余额比例为3.70%，较前一周下降0.05个百分点。
• 军工板块整体PE为68.29倍，处于历史分位数中等水平。

本周行业热点

• 美国发布《国防战略》报告：将大国竞争作为国家安全的首要关切，反恐不再成为重点。
• 长征十一号火箭“一箭六星”发射成功：2018年1月19日，我国酒泉卫星发射中心成功执行该任务，为长征系列第264次发射，酒泉发射中心第100次航天发射任务。

个股表现

• 涨幅前列：晨曦航空（+6.65%）、振芯科技（+5.11%）、四川九洲（+4.95%）、威海广泰（+4.78%）、星网宇达（+3.99%）等。
• 跌幅前列：成飞集成（-13.86%）、光威复材（-13.59%）、中航沈飞（-11.74%）、国睿科技（-10.91%）、海兰信（-10.07%）等。

融资余额

• 军工板块融资余额占板块融资标的总市值的4.59%，占可融资标的流通市值的5.27%。
• 近3个月军工融资余额累计减少16.04亿元，占A股融资余额比例累计下降0.38个百分点。

行业新闻

全球动态

• 美国增加防务预算：台当局计划增加防务预算，国台办表示军事对抗无出路。
• 印度航母服役计划：印度首艘国产航母“维克兰特”号预计2020年10月前服役。
• 韩国军备出口增长：2017年韩国军备出口额增长25%，达31.9亿美元。
• 英国拦截俄罗斯轰炸机：英国皇家空军战机紧急升空拦截俄罗斯图-160轰炸机。
• 土耳其对叙利亚军事行动：土耳其宣布对叙利亚北部阿夫林地区发起军事行动。

武器装备进展

• 长征十一号火箭发射成功：成功将吉林一号视频07星、08星及四颗小卫星送入预定轨道。
• 北斗三号卫星搭载高精度原子钟：我国成功发射北斗三号第三、四颗卫星，搭载高精度铷原子钟和氢原子钟，技术指标国际先进。

公司公告

• 对外投资：新劲刚、华伍股份分别进行子公司设立及股份认购。
• 重大事项停牌：新雷能因筹划重大事项停牌。
• 业绩预增：中电广通2017年净利润预计增长1005%。
• 股票回购：烽火电子拟回购部分限制性股票。
• 股东减持：晨曦航空股东计划减持不超过6%的股份。

风险因素

• 装备列装进度低于预期；
• 军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期；
• 板块盈利改善情况不及预期。

总结

军工行业近期表现疲软，整体估值较高，板块内部分化明显，市场风格尚未带来风险偏好提升，适合谨慎布局。政策层面，军民融合和军队改革将持续催化行业发展，但需等待政策落地。技术层面，长征十一号火箭发射成功及北斗卫星技术进步，展示了我国在航天领域的实力。投资者应关注军工行业基本面改善及政策动向，尤其是地面兵装和民参军公司。