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白糖周报总结（2021年1月31日）

核心内容概览

本周白糖期货价格整体表现波澜不惊，受消费淡季和库存压力影响，价格小幅回落。市场关注重点转向下周国内产销数据及主产国的生产与贸易动态。外盘原糖价格震荡下调，但因印度、巴西等国减产及出口政策调整，价格下跌空间有限。

主要观点

• 短期观点：市场观望为主，价格短期下跌空间有限，但反弹能力较弱。
• 中期观点：回调后可考虑接多，市场存在一定的支撑。
• 长期观点：需等待价格回调后布局多单，关注未来供需变化。

关键信息

国内情况

1. 产量与销量：

   • 广西1月预计产量为175-185万吨，同比略减，但销量预计仅为60万吨左右，同比大幅减少。
   • 全国20/21制糖年累计产糖量353.38万吨，销糖量147.06万吨，销糖率41.62%。
   • 甘蔗糖方面，广西产糖量最高，达199.46万吨，销糖率42.01%。
   • 云南产糖量17.40万吨，销糖率21.55%；广东产糖量6.23万吨，销糖率84.43%。

2. 库存与仓单：

   • 郑糖仓单为12160张，较前一周减少50张；有效预报为5064张，增加114张；合计仓单为17224张，增加314张。
   • 本月销量季节性变化明显，需关注市场实际需求情况。

3. 进口利润：

   • 巴西进口糖升贴水为-0.01元/吨，配额内价格为3920.21元/吨，配额外价格为5006.79元/吨。
   • 泰国进口糖升贴水为1.78元/吨，配额内价格为4071.96元/吨，配额外价格为5204.73元/吨。

国际情况

1. 巴西：

   • 1月1日-28日，巴西对华装船数量为6万吨，与前一周持平。
   • 主流港口对中国食糖排船量仍为0万吨。
   • 巴西中南部压榨进度为73.30万吨，糖醇比有所变化，影响糖产量。

2. 印度：

   • 1月第二周产量预估为3020万吨，略低于首次预估的3100万吨。
   • 印度出口政策动向及疫情状况仍为市场关注重点。

3. 泰国：

   • 截至1月15日，累计压榨甘蔗2269.31万吨，同比减少40.38%。
   • 累计产糖223.68万吨，同比减少41.93%。
   • 泰国对缅甸及中国台湾的精制糖出口量有所变化，需关注其出口动态。

4. 全球糖市缺口：

   • StoneX将20/21年度全球糖市缺口预测上调至330万吨，主要由于生产潜力降低而需求强劲。

技术分析

• 郑糖走势：上周弱势反弹后再次下挫，回撤至5200一线附近，短期下跌空间有限，但反弹能力较弱。
• 跨期价差：1-5价差为189，5-9价差为-69，9-1价差为-120，其中5-9价差变化值得关注。
• 基差数据：
  • 柳州基差为-114，南宁为-159，昆明为-159，日照为-39。
• 内外盘价格对照：内外盘价格存在差异，需关注进口成本变化对国内市场的影响。

图表回顾

• 图1-图9：展示郑糖价格走势、跨期价差、现货价格、基差数据、内外盘价格对照及仓单数据等。
• 图10-图16：反映国内月度产销数据、销量季节性变化、工业库存、进口量及泰国出口数据。
• 图17-图19：涉及巴西压榨进度、糖醇比变化及雷亚尔走势，为国际市场分析提供依据。

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数据来源：wind、沐甜科技、南华研究、中糖协、泰国海关、国家统计局、Unica、CFTC、美联储