20171112-开源证券-新能源汽车行业周报_新能源汽车10月销量同比翻番_11页_1mb

新能源汽车行业周报总结（11.06-11.10）

核心内容概述

本期新能源汽车行业表现强于大盘，11月6日至10日，Wind新能源汽车概念指数上涨2.28%，高于上证综指的1.80%涨幅。板块内个股涨多跌少，部分公司如中信国安、国光电器表现突出，而众和股份、*ST江泉则跌幅较大。整体来看，新能源汽车行业在政策推动和市场需求增长的双重驱动下，呈现出积极的发展态势。

主要观点

• 市场表现：新能源汽车板块在11月6日至10日期间表现优于大盘，反映出市场对行业的看好情绪。
• 政策利好：央行调整车贷政策，新能源汽车贷款发放比例高于传统汽车，最低首付比例由30%降至15%，显示国家对新能源汽车发展的支持。
• 产销量增长：10月新能源汽车产销分别达到9.2万辆和9.1万辆，同比增长85.9%和106.7%，前10月累计产销分别为51.7万辆和49万辆，同比增长45.7%和45.4%。预计四季度产销量将环比大幅增长，全年有望达到70万辆。
• 行业前景：国家持续支持新能源汽车行业发展，传统燃油车逐渐被取代是大势所趋，长期利好行业。
• 投资建议：建议关注具备资源优势的锂电上游原材料企业、拥有规模和技术优势的新能源乘用车供应链企业以及具有规模竞争优势的整车企业。

关键信息

1. 行业动态

• 中汽协数据：10月新能源汽车销量为9.1万辆，同比增长106.7%，显示行业快速增长。
• 乘联会数据：10月新能源乘用车销量达6.5万辆，同比增长102%，其中A00级纯电动乘用车占65%市场份额。
• 政策动态：2018年6月前将在自贸区试点放开新能源汽车外资股比限制，推动行业开放。
• 企业动态：
  • 福特与众泰合资投资50亿元建设电动汽车工厂和品牌。
  • 宁德时代公开募股冲刺创业板，2017年1-6月净利润增长至20.2亿元，四年利润增长超30倍。
  • 重庆发布充电基础设施建设管理办法，鼓励社会资本参与充电设施建设。

2. 产品价格

• 正极材料：国内钴酸锂市场报价稳定，集中在40万元/吨左右；三元材料价格小幅上调，磷酸铁锂价格稳定，集中在10万元/吨左右。
• 碳负极材料：市场暂稳，高端原料价格回落明显，但整体仍处于高位。
• 电解液：价格持稳，普遍在4.5-5.6万元/吨，低端产品报价在2.5-3.8万元/吨。

3. 重点关注标的

• 天齐锂业、杉杉股份、当升科技、天赐材料、比亚迪。

4. 风险提示

• 政策落实不达预期；
• 成本压缩导致上游材料价格大幅下降；
• 新能源汽车骗补和补贴退坡带来的负面影响。

投资建议

• 短期展望：四季度为新能源汽车旺季，叠加2018年补贴退坡预期，预计产销量将大幅增长，全年有望达70万辆。
• 长期趋势：国家支持新能源汽车行业持续健康发展，传统燃油车逐步被取代是大势所趋。
• 投资主线：
  1. 资源优势突出的锂电上游原材料企业；
  2. 规模优势明显、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；
  3. 具有规模竞争优势的龙头型整车企业。

本期市场回顾

• 板块内个股涨多跌少，中信国安、国光电器涨幅居前，众和股份、*ST江泉跌幅较大。
• 11月6日至10日期间，Wind新能源汽车概念指数上涨2.28%，强于大盘。

限售股解禁情况

• 本期有多个公司限售股解禁，如京威股份、奥特佳、沧州明珠等，解禁股份类型主要为定向增发机构配售股份和首发原股东限售股份。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持；
• 行业评级：看好、中性、看淡；
• 基准指数：沪深300指数。

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