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宏观周报总结

核心内容概览

2017年11月12日发布的宏观周报涵盖了中美经贸合作、国内宏观经济数据、政策动态、国际事件及市场分析等多个方面，为投资者提供了关于当前经济形势的全面视角。

主要观点与关键信息

1. 中美经贸合作显著增长

• 特朗普访华：11月8日，特朗普成功访华，与习近平主席就中美关系和国际问题深入交换意见，达成多项共识。
• 经贸成果：中美经贸合作金额达到2535亿美元，创历史新高，显示双方在经贸领域的紧密合作。
• 政策动向：中国将大幅放开银行业、证券基金业、保险业的市场准入，并逐步降低汽车关税；特朗普表示将调整对华贸易政策，建立活跃的贸易伙伴关系。

2. 宏观经济数据变化

• CPI回升逼近2%：

  • 10月CPI同比增长1.9%，高于预期的1.8%，前值为1.6%。
  • 食品价格下降0.4%，降幅收窄；非食品价格上涨2.4%，其中医疗保健、居住和教育文化娱乐价格涨幅较大。
  • 随着上年CPI基数回归，预计CPI将回升至2%以上。

• PPI保持高位：

  • 10月PPI同比增长6.9%，高于预期的6.6%，前值为6.9%。
  • 生产资料价格上涨9.0%，生活资料价格上涨0.8%。
  • PPI高位可能与环保监管和原油价格上涨有关，但长期维持高位可能性较低，预计将逐步回落。

3. 进出口增速回落

• 出口与进口：
  • 10月出口同比增长6.1%，进口增长15.9%，均不及预期。
  • 贸易帐为2544.7亿元，收窄20.3%。
  • 按美元计，出口增长6.9%，进口增长17.2%。
• 全年净出口：预计全年净出口将低于去年，主要受供给侧改革和环保政策影响。

4. 外汇储备增加

• 外汇储备：10月外汇储备为31092.1亿美元，环比增加7.1亿美元。
• SDR计价外汇储备：22134.58亿美元，环比上升140亿元。
• 资金流动：跨境资金流动趋于均衡，外汇供求基本平衡。

5. 国内经济动能下降

• 商品房成交面积：30个大中城市11月10日商品房7天成交面积为341.35万平方米，同比-18.55%，环比-5.88%。
• 发电集团耗煤量：六大发电集团日均耗煤量55.66万吨，同比-2.79%，环比+2.67%。
• 高炉开工率：70.17%，同比-7.18%，环比-0.82%。
• 物流运价指数：中国公路物流运价指数1043.96点，同比-13.92%，环比+0.18%。
• 经济增速：整体经济增长动能有所下降，显示经济面临一定压力。

6. 国际事件与市场影响

• 沙特反腐风暴：
  • 沙特成立最高反腐委员会，逮捕多名王子和政府高官。
  • 布伦特原油期货大涨2.5%，WTI原油期货逼近56美元。
  • 比特币价格创新高，达到7598美元。
• 黎巴嫩总理辞职：
  • 哈里里在沙特期间突然辞职，引发对沙特与伊朗关系的担忧。
  • 沙特呼吁其公民尽快离开黎巴嫩，以应对潜在风险。

7. 货币政策与流动性

• 公开市场操作：11月10日，公开市场净回笼2300亿元，货币投放4600亿元，货币回笼6900亿元。
• 货币市场利率：银行间质押式回购加权利率隔夜为2.8334%，环比上升26.5个基点；7天期为3.3993%，环比上升48.51个基点。
• SHIBOR利率：隔夜为2.717%，环比上升13.98个基点；7天期为2.8455%，环比上升2.06个基点。
• 国债收益率：10年期国债收益率为3.9%，环比上升1.84个基点。
• 理财产品与余额宝：理财产品预期年收益率为3.8863%，环比上升3.35个基点；余额宝年化收益率为3.874%，环比下降1.6个基点。

8. 下周重要经济数据

• M2同比：预计为9.2%，上期值为9.2%，去年同期值为11.6%。
• M0同比：预计为7.2%，上期值为7.2%。
• 新增人民币贷款：预计为**********，上期值为12,700.00亿元，去年同期值为6,513.00亿元。
• 社会融资规模：预计为**********，上期值为18,200.00亿元，去年同期值为8,963.00亿元。
• 固定资产投资：预计为7.3%，上期值为7.5%，去年同期值为8.3%。
• 社会消费品零售总额：预计为10.4%，上期值为10.3%，去年同期值为10%。
• 工业增加值：预计为6.2%，上期值为6.6%，去年同期值为6.1%。
• 全社会用电量：预计为6.9%，上期值为6.9%，去年同期值为4.8%。
• 银行结售汇差额：预计为-17.4亿美元，上期值为-145.9亿美元。
• 银行代客涉外收付款差额：预计为-17.4亿美元，上期值为-141.4亿美元。

市场与行业评级

• 市场指数评级：
  • 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
  • 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
  • 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。
• 行业指数评级：
  • 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。
  • 配置：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
  • 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%。
• 公司股票评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%。
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间。
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间。
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数在5%—15%之间。
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%。

风险提示与免责条款

• 风险提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，建议客户咨询独立财务顾问。
• 免责条款：本报告基于公开资料，不保证其真实性、准确性和完整性，可能因时间变化与事实不一致。

分析师简介

• 应晓明：东海证券研究所副所长，证券从业经历14年。
• 胡少华：博士，正高级研究员，东海证券研究所宏观策略分析师，2014年开始从事证券研究，有多年企业和政府工作经验。

联系信息

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