20240729-浙商证券-宁德时代-300750.SZ-2024半年度业绩点评_降本推动24Q2单位盈利稳健_看好全球份额提升_3页_441kb

宁德时代公司业绩点评：降本增效，强化全球竞争壁垒

一、业绩概要

2024年上半年，宁德时代实现营收16676.7亿元，同比下滑11.88%；归母净利润2286.5亿元，同比增长103.7%，其中Q2收入8699.6亿元，同比下降13.18%，但归母净利润1235.5亿元，同比增长134%。盈利能力持续增强，毛利率与净利率分别攀升至26.64%和15.73%。

二、经营质量分析

资产负债表稳健
截至Q2末，货币资金与交易性金融资产合计2723亿元（占总资产38%，微增）；固定资产1131亿元（16%），产能扩张合理；应收款项与应付款项占比分别为8%与26%，供应链管理能力显著。
现金流优异
上半年经营现金流净额447亿元，同比增21%；ROE、ROIC指标表现稳定。

三、动力电池业务亮点

• 全球份额扩大：1-5月市占率37.5%，同比提升23个百分点；
• 新品突破：推出4C超充商用车电池，支持8年80万公里长里程；
• 产能建设：中州、贵阳、厦门基地投产，北京基地启动，海外工厂获大众认证。

四、储能电池创新

发布全球首创“天恒储能系统”：5年零衰减、单位面积能量密度提升30%，已签订中石化、Quinbrook、Rolls-Royce等合作，拓展欧洲市场。

五、投资建议与风险

维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润为476亿、538亿、582亿元，对应PE分别为18、16、14倍。

六、风险提示

• 需求不及预期、产能利用率下行、行业竞争加剧。