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中辉黑色日度研究报告总结（2026/7/24）

核心内容概览

本报告对黑色系期货品种及铁合金、玻璃、纯碱等品种进行了分析，指出当前市场整体处于低位震荡状态，缺乏持续性驱动，部分品种存在下行风险，建议投资者谨慎看空或关注套利机会。

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主要观点与关键信息

螺纹钢

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 本周螺纹钢产量回升，表需走弱，库存环比增加，数据偏弱。
  • 国内政策面平淡，原油价格波动带来外部扰动。
  • 行情缺乏持续性驱动，进入低位区间波动状态。

热卷

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 热卷供需处于同期低位，最新一周产量回升，库存环比增加。
  • 基本面整体偏弱，短期原料端焦煤有支撑但力度有限。
  • 市场维持震荡反复行情。

铁矿石

• 核心观点：空单止盈
• 主要逻辑：
  • 铁水产量再次下降，下方空间有限。
  • 钢厂库存增加，港口库存小幅上升，外矿发货有回落预期。
  • 阶段性供需矛盾不明显，建议空单止盈。

焦炭

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 首轮提降落地，市场仍有提降预期。
  • 焦企利润尚可，开工率稳定，但铁水产量下降，钢厂检修限产增多。
  • 短期关注原料价格波动，预计行情维持区间运行。

焦煤

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率环比小幅下降，事故地区复产进度缓慢。
  • 下游季节性转淡，焦炭提降周期开启，压制行情上行空间。
  • 现货端仍偏强，但后续复产存在不确定性，预计短期维持区间运行。

锰硅

• 核心观点：看空
• 主要逻辑：
  • 产区供应环比小幅下降，需求增加，库存继续累积。
  • 海外锰矿山远月报价下跌，成本端支撑弱化。
  • 基本面弱势背景下，行情仍存在下行风险。
  • 短期可关注硅铁&锰硅的正套机会，中期关注反套策略。

硅铁

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 供应环比小幅下降，需求增加，库存大幅增加。
  • 青海地区用电成本抬升，基本面驱动有限。
  • 反弹高度不宜乐观，短期可关注硅铁&锰硅的正套机会，中期关注反套策略。

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 现货需求处于传统淡季，南方梅雨拖累施工。
  • 深加工订单低迷，库存高位运行，去库缓慢。
  • 盘面缺乏现货支撑，复产预期压制上行空间，短期反弹有限。

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 行业开工维持高位，天然碱产能持续放量，厂库高企。
  • 下游玻璃冷修，重碱需求走弱，过剩格局难以扭转。
  • 盘面承压，短期偏空看待。

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风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级）：
  • 红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
  • 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然走势。
• 风险提示：报告仅作为市场观察维度，不构成投资建议，投资者需独立判断并承担风险。

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套利策略建议

• 短期：关注硅铁&锰硅的正套机会。
• 中期：关注硅铁&锰硅的反套策略。

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数据来源

• iFinD
• mysteel
• 中辉期货

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免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，仅反映分析师观点，不保证未来表现。
• 报告版权归属中辉期货，未经许可不得翻版、复制和发布。
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