20211022-华融期货-白糖日评_宽幅震荡短期或为弱势_2页_185kb

白糖市场分析总结（2021年10月22日）

核心内容

2021年10月22日，白糖市场呈现宽幅震荡走势，郑糖1月合约价格在本周内波动较大，最终收盘于5865点，较本周开盘下跌93点。成交量和持仓量分别为2649855手和351229手，反映出市场参与者情绪较为谨慎。

主要观点

1. 基本面利空偏多

• 进口数据：1-9月份我国进口糖384万吨，同比增长38.4%；9月份单月进口糖87万吨，同比增长61.1%。
• 库存压力：9月份全国食糖产销数据显示，榨季结转库存为104.86万吨，同比增加48.35万吨，表明市场供应压力较大。
• 消费需求疲软：受疫情和消费淡季影响，预计12月份前消费需求仍较弱，糖企将加大库存清理力度。

2. 国际糖产量变化

• 巴西糖季预测：巴西中南部2022/23糖季预计产量为3290万吨，较2021/22赛季略有恢复。
• 美国产量上调：美国2021/22年度糖产量预估上调至928万短吨，主要因甜菜单产增加，但进口量下调至300万吨，环比减少6.6%。
• 欧盟产量与出口预测：欧盟2021/22年度甜菜产量预计同比增长13.6%，达到1.13亿吨，但糖产量仅增长8.5%至1570万吨。预计糖出口量仅增加10万吨至90万吨，而进口量预计为170万吨，因此欧盟将连续第四年实现糖净进口。

3. 市场情绪与资金影响

• 本周郑糖震荡主要由资金炒作引起，基本面缺乏明显利好支撑。
• 美糖走势偏弱，抑制了市场做多动力，需关注其是否能守住19美分关口以形成技术支撑。

关键信息

• 国内进口：1-9月份我国进口糖同比增长38.4%，9月份单月增长61.1%，显示进口持续增加。
• 巴西产量：巴西中南部糖季产量预计从3250万吨增至3290万吨，略有恢复。
• 美国产量：美国2021/22年度糖产量上调至928万短吨，但进口量减少。
• 欧盟产量：欧盟甜菜产量预计增长13.6%，但糖产量仅增长8.5%，出口量增长有限，预计净进口。
• 国内供需：国内榨季结转库存增加，新榨季现货供应将逐步上升，消费需求疲软，糖企将加快库存清理。

后市展望

• 技术面：若美糖能守住19美分关口，技术上可能出现双底形态，为郑糖提供支撑，限制跌幅空间。
• 操作建议：建议关注郑糖1月合约价格是否突破5950点，若低于该点位，市场可能维持弱势，可考虑持空操作；若突破，则可能转强，可尝试短多策略。

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