图观2020年8月全球大类资产走势：美股领涨全球股市，美元指数继续下行-20200903-华创证券-17页_1mb

2020年8月全球大类资产走势总结

核心内容概述

2020年8月，全球大类资产整体表现积极，股市表现尤为突出，美元指数持续下行，大宗商品普涨但风格有所切换，人民币汇率升值，债市则呈现分化趋势，另类投资也普遍上涨。整体来看，资产配置偏好向股市倾斜，风险调整后收益方面，美股表现最佳。

主要观点与关键信息

1. 全球大类资产表现

• 资产类别排序：股市 > 大宗商品 > 人民币汇率 > 债市
• 区域表现：发达市场股市表现优于新兴市场股市；新兴市场债市涨幅最大，而欧美债市下跌。
• 收益表现：
  • 美股（标普500）上涨3.26%，为当月涨幅最大。
  • 日股（日经225）上涨0.16%，涨幅相对较小。
  • 大宗商品普涨，能源涨幅最大，达到6.24%。
  • 美元指数下跌1.59%，连续四个月下跌，逼近92支撑位。
• 波动率：
  • 贵金属波动率显著上升，达到28.05%。
  • A股波动率下降至22.39%，能源波动率降至19.68%。
  • 人民币汇率波动率上升，升值2.28%。

2. 政经事件对市场的影响

3. 大类资产细分表现

• 股票：消费品行业领涨，信息技术、非日常生活消费品、通信服务涨幅居前。
• 债券：
  • 全球国债市场整体下跌，欧美国债市场跌幅较大。
  • 全球信用债市场持续上涨，新兴市场信用债涨幅最大。
• 汇率：美元指数持续下跌，全球货币普遍升值，人民币升值2.28%。
• 大宗商品：能源、工业金属、农产品涨幅靠前，贵金属和畜产品涨幅较小，畜产品收益为负。
• 另类投资：比特币涨幅最大，MLP涨幅最小，整体呈上涨趋势。

风险提示

• 新冠疫情蔓延：全球疫情形势仍存不确定性，可能对经济复苏造成影响。
• 全球经济衰退风险：部分国家和地区经济复苏步伐放缓，存在衰退风险。

专家信息

• 分析师：张瑜（华创证券首席宏观分析师）
• 执业证号：S0360518090001
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图表来源

• 所有图表均来源于 Bloomberg 和 华创证券，时间范围为 2020年8月1日-8月31日。