20220210-国盛证券-环保_政策明确新增目标_聚焦环保运营资产_2页_336kb

环保行业政策与投资分析总结

核心内容

2022年2月9日，国务院办公厅转发国家发展改革委等部门《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，明确了2025年的主要目标，涵盖污水处理、生活垃圾处理、危废医废处置等领域，强调通过健全价格收费制度推动环保行业市场化发展。

主要观点

1. 政策导向明确：指导意见提出加快城镇环境基础设施建设，推动环保运营资产的稳定发展，助力稳投资和污染防治攻坚战。
2. 环保运营资产价值凸显：在政策支持下，环保行业估值有望见底，运营类资产具备较高的投资价值。
3. 市场化转型加速：通过完善价格形成机制，推动再生水、生活垃圾、医疗废物等细分领域价格由市场调节，提升行业运营效率。

关键信息

污水处理领域

• 到2025年新增污水处理能力2000万立方米/日。
• 新增和改造污水收集管网8万公里。
• 城镇污水处理率需达到95%以上，地级及以上缺水城市污水资源化利用率需超过25%。
• 城市污泥无害化处置率需达到90%。

生活垃圾处理领域

• 到2025年生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右。
• 城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右。
• 城市生活垃圾资源化利用率需达到60%左右。
• 垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力比重需达到65%左右。

危废医废处置领域

• 到2025年新增大宗固体废物综合利用率达到60%。
• 县级以上城市建成区医疗废物全部实现无害化处置。
• 危险废物处置能力需充分保障，技术和运营水平进一步提升。

价格收费机制

• 再生水价格由市场调节，供应企业和用户自主协商。
• 生活垃圾收费制度全面实施，推行非居民用户计量收费，探索居民用户按量收费。
• 医疗废物处置收费可采取按重量计费方式，收费标准由处置单位与医疗机构协商确定。

重点标的推荐

投资建议

• 垃圾焚烧公司：关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）和瀚蓝环境（增长稳健、估值优势明显）。
• 危废处置公司：关注浙富控股（危废龙头、全产业链布局）和高能环境（聚焦危废资源化）。
• 水务公司：关注洪城环境（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。

风险提示

• 环保政策推进及督察力度不及预期。
• 行业需求不及预期。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。投资者应自行判断，谨慎决策。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（5%~15%）、持有（-5%~5%）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（-10%~10%）、减持（跌幅在10%以上）。

作者信息

• 分析师：杨心成
  执业证书编号：S0680518020001
  邮箱：yangxincheng@gszq.com

• 研究助理：余楷丽
  执业证书编号：S0680120070096
  邮箱：yukaili@gszq.com

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