20220110-美尔雅期货-黄金期权周报_金价周线终结三连阳_期权隐波率震荡走低_13页_1mb

黄金期权周报总结 20220110

核心内容

本周黄金期权市场呈现出震荡下行的态势，主要受美联储加息预期升温及就业市场改善影响。金价在COMEX市场下跌1.78%，终结三连阳走势，但因美国疫情恐慌及非农数据意外走弱，金价在周二和周五出现反弹。整体来看，市场对美联储3月加息的预期已成主流，金价后市面临更大压力。

主要观点

• 金价走势：上周COMEX黄金价格震荡偏弱，最终收回落中阴线。沪金主力合约AU2202同样下跌1.75%。
• 市场情绪：期权投资者情绪整体保持中性，成交量PCR和持仓量PCR均显示市场参与度适中。
• 波动率变化：黄金期权隐含波动率（隐波率）震荡走低，AU2202隐波率大幅下降至13.0%，而AU2204和AU2206隐波率也有所下滑。历史波动率同样下降，短期波动率低于中长期波动率。
• 策略建议：鉴于金价偏弱运行及隐波率下降，建议投资者择机买入看跌期权，稳健者可考虑构建熊市价差组合。

关键信息

标的行情回顾

• COMEX黄金：上周开盘1830.1美元/盎司，最高1833.0美元/盎司，最低1781.3美元/盎司，收盘1796.5美元/盎司，下跌1.86%。
• 沪金主力合约AU2202：上周开盘372.00元/克，最高376.04元/克，最低368.02元/克，收盘368.14元/克，下跌1.75%。

期权行情回顾

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交62622手，环比增加15406手；最新持仓量为30765手，环比增加3830手，交易活跃度有所提高。
• PCR指标：成交量PCR先扬后抑，最新值0.75；持仓量PCR有所走低，当前值0.72。

波动率分析

• 历史波动率：短期历史波动率（10日）最新值9.46%，较前值9.65%略有降低；30日和90日历史波动率也有所减小。
• 波动率锥：10日历史波动率降至均值与十分位数之间，中长期历史波动率持续处于十分位数附近。
• 隐含波动率：AU2202隐波率大幅下降至13.0%，较前值16.03%减少3.03个百分点；AU2204和AU2206隐波率小幅下降。隐含波动率与历史波动率差距缩小。

期权策略推荐

• 短期趋势：金价震荡偏弱，隐波率下降，市场情绪中性。
• 策略建议：
  • 投资者可择机买入看跌期权，以应对金价可能的进一步下跌。
  • 稳健型投资者可考虑构建熊市价差组合，以控制风险并捕捉下跌机会。

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