20261012-中邮证券-商贸零售_26年国庆假期消费数据如何_6页_610kb

消费行业分析总结

核心内容

2026年国庆假期消费数据显示，国内出游人次和花费均实现同比增长，反映出消费市场正在逐步复苏。整体来看，国庆假期消费数据质量较高，呈现出量价双升的趋势。

主要观点

• 假期消费数据表现：国庆假期7天，全国国内出游8.26亿人次，总花费7383.75亿元，按可比口径（日均）同比2025年分别增长6.3%、4.3%。日均花费增长12.1%，为全年最佳。
• 出游意愿增强：长假延长至13天（请3休13）促使更多人选择长途旅行，旅游形态从“打卡”转向“体验”。
• 消费结构变化：悦己型消费（如宠物、健身、美容）增长显著，以旧换新、智能和绿色商品需求旺盛，新式茶饮带动饮料消费超2倍增长。
• 出行方式变化：国内机票均价增长9.5%，酒店入住率回升但房价微降，整体量升价稳。OTA数据显示，高消费人群更倾向于中小城市，消费意愿增强。
• 景区表现分化：长白山、黄山、峨眉山等景区接待游客和收入均实现增长，部分景区增长优于五一假期。祥源文旅等公司表现突出，展示出较强的经营韧性。
• 消费复苏趋势：消费复苏过程是曲折且螺旋上升的，目前消费最差时期已过。节假日数据呈现一定规律，如春节、中秋国庆表现较好，清明、五一边际下行。

关键信息

一、假期数据拆分

• 量：
  • 交运数据：日均跨区域人员流动量增长0.6%，铁路、水路、民航客运量分别增长12.7%、7.1%、0.9%。
  • 出入境：日均增长6.7%，内地居民出境增长9.3%，外国人入境增长5.4%。
• 额/价：
  • 零售餐饮：重点商圈客流量、营业额同比分别增长2.5%、4.7%，客单价增长2.1%。
  • 以旧换新：带动销售额334.8亿元，智能机器人、智能眼镜等商品增长显著。
  • 餐饮服务：同比增长9%，小吃服务增长15.5%，快餐服务增长30.6%，新式茶饮带动饮料消费增长超2倍。
  • 悦己消费：宠物服务增长80.8%，健身休闲增长16.7%，美容美发增长37.1%。
  • 机票：均价931元，同比增长9.5%。
  • 酒店：日均出租率63.2%，ADR下降2.5%，RevPAR下降0.7%。
  • 旅游景区：长白山接待游客83.6万人次，同比增长38.46%；祥源文旅接待游客108.44万人次，收入增长19.29%；黄山旅游接待游客406.53万人次，各景区均有增长。

二、消费复苏趋势

• 国庆假期消费数据质量优于五一，但略逊于春节。
• 消费复苏是缓慢过程，短期受益于消费券等政策，中长期受益于稳收入政策。
• 消费最差时期已过去，整体趋势向好。

三、投资建议

• 攻之新消费机会：关注潮玩、黄金珠宝、新茶饮等赛道，如泡泡玛特、布鲁可、名创优品、古茗等。
• 守之顺周期赛道：若消费政策持续利好，建议关注白酒、餐酒旅等顺周期公司，如百胜中国、华住集团-S、携程集团-S、同程旅行等。

风险提示

• 政策不及预期风险；
• 相关公司业绩不及预期风险；
• 市场竞争加剧风险。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期涨幅>20%）、增持（预期涨幅10%-20%）、中性（预期涨幅-10%~10%）、回避（预期涨幅<-10%）。
• 行业评级：强于大市（预期涨幅>10%）、中性（预期涨幅-10%~10%）、弱于大市（预期涨幅<-10%）。
• 可转债评级：推荐（预期涨幅>10%）、谨慎推荐（预期涨幅5%-10%）、中性（预期涨幅-5%~5%）、回避（预期涨幅<-5%）。

分析师声明

本报告由分析师李鑫鑫撰写，SAC登记编号：S1340525010006，邮箱：lixinxin@cnpsec.com。分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告内容基于公开信息，力求独立、客观、公平。

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