20170221-浙商证券-浙商晨报_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为浙商证券于2017年2月21日发布的行业分析报告，涵盖了多个行业及个股的分析，包括家电、医药、汽车零部件、电气新能源、化工、电子等。报告主要围绕市场趋势、政策影响、公司动态及投资建议展开，旨在为投资者提供有价值的参考。

---

主要观点与关键信息

1. 家电行业分析

1.1 洗碗机市场分析

• 市场现状：洗碗机市场在欧美已成熟，普及率超60%，而中国市场普及率仅约1%。
• 市场增长：2016年洗碗机零售量增长104.4%，零售额增长93.6%，预计2017-2020年行业将进入爆发期，年复合增速达93.6%。
• 产品结构：线上以中低端为主，线下以中高端为主，嵌入式产品在2016年1-10月线下零售额占比达83.0%。
• 行业前景：预计2020年洗碗机终端市场规模或接近300亿元，长期市场规模或达500亿元。
• 企业布局：美的、海尔、老板电器、九阳等企业已布局洗碗机市场，方太水槽洗碗机引领市场。

1.2 家电行业整体分析

• 宏观策略：家电行业具备抗通胀属性，尤其在龙头企业的竞争优势下。
• 行业趋势：地产后周期效应延迟，2017-2018年家电销量有望受益于2015-2016年房地产热销。
• 估值优势：国内家电企业估值偏低，与国际可比公司相比仍有上升空间。
• 投资建议：建议超配家电行业，重点推荐美的集团、格力电器、苏泊尔、老板电器、小天鹅A等龙头企业，以及上游制冷系统提供商三花智控。

---

2. 医药行业分析

2.1 兄弟科技（002562）

• 减持情况：机构减持接近尾声，减持压力趋缓。
• 行业前景：公司及行业景气度处于上升初期，建议积极关注。
• VB3产业：国内VB3市场供需紧张，原料价格上涨，公司已形成部分自给能力。
• VK3产业：VK3市场回暖，公司已储备低价铬矿，预计未来价格继续上涨。
• 投资建议：公司基本面改善，建议强烈关注。

---

3. 汽车零部件行业分析

3.1 一汽富维

• 股价表现：股价屡创新高，累计涨幅达15%。
• 业绩驱动：受益于一汽大众、一汽解放销量增长及新项目放量。
• 发展战略：公司推行多极化、中性化、前沿化、集约化战略，打造国际竞争力。
• 投资建议：公司估值低于同行业，建议积极参与。

---

4. 电气新能源行业分析

4.1 智慧能源

• 合资项目：公司拟出资2.4亿美元与底特律电动汽车设立合资公司，涉足整车制造。
• 协同效应：与动力锂电业务形成协同，增强在新能源汽车产业链的话语权。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2017-2018年EPS分别为0.25元、0.325元，对应PE分别为31.6倍、24.4倍。

---

5. 军民融合行业分析

5.1 政策背景

• 国家层面：军民融合“十三五”规划有望近期发布，政策环境向好。
• 浙江层面：2017年常务副省长牵头，有望带动浙江民参军实现新突破。

5.2 浙江民参军优势

• 产业基础：浙江已建有17个军民融合产业发展基地，涉军企业达300余家。
• 重点领域：聚焦信息技术、高端装备、节能环保、新材料等领域。
• 推荐标的：南洋科技、大立科技、亿利达、浙江鼎力等。

---

6. 化工行业分析

6.1 新疆天业

• 事件：新疆天业涨停，受到市场关注。
• 业务结构：双主业，特种PVC和节水业务。
• 资产注入预期：天业集团资产存在注入预期，公司未来资产证券化预期强。
• 盈利预测：预计2016年归属于上市公司股东净利润在4.7亿-5.1亿元，较追溯调整后增长90%-120%。
• 投资建议：公司具备成长性和低估值，建议关注。

---

7. 电子行业分析

7.1 飞凯材料（300398）

• 业绩表现：2016年净利润同比下降35.57%，但2017年一季度净利润略有回升。
• 业务转型：拟10.6亿元收购和成显示，进入液晶显示行业。
• 半导体材料布局：逐步完善半导体材料布局，形成综合材料平台。
• 盈利预测：不考虑收购，预计2017-2018年EPS分别为1.05、1.23元；若考虑和成显示业绩承诺，EPS将分别达1.55、1.82元。
• 投资建议：给予“买入”评级。

---

8. 精选新闻与公告

• 雅百特：中标北京新机场相关工程，中标价为2.13亿元。
• 骆驼股份：与唐骏汽车签订战略合作协议，合作内容涉及新能源汽车产品。
• 中科电气：完成对星城石墨股权的收购。
• 露笑科技：与鼎阳电力签署补充协议，涉及收购先决条件。
• 森源电气：控股股东增持公司股份，持股比例达25.72%。
• 天成控股：修改公司章程，新增进出口业务。
• 信质电机：公司名称变更，完成工商登记。
• 博世科：中标重金属污染综合治理工程。
• 盛运环保：签订生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议。
• 鲁亿通：发布2016年度业绩快报，营业收入和净利润均下降。

---

投资评级说明

• 证券评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。
• 风险提示：不同行业和公司存在不同的风险因素，如核心产品价格下滑、新项目推进缓慢、销售不达预期等。

---

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的、财务状况和特定需求。
• 未经授权不得复制、发布、传播本报告内容，违者将承担法律责任。