20240711-西南证券-豪能股份-603809.SH-盈利能力显著提升_多点布局值得期待_5页_1mb

豪能股份（603809）2024年半年度业绩预告总结

1. 业绩概况
   公司预计2024年上半年实现归母净利润16-17亿元，同比增长794%-906%，扣非净利润15-16亿元，同比增长839%-958%。其中，二季度净利润同比增长749%-967%，环比变化-30%至+98%，盈利能力显著提升。

2. 主营业务表现

   • 差速器业务：受新能源汽车渗透率快速提升（2024年上半年渗透率达393%，6月单月达453%）推动，公司差速器产能释放，毛利率改善。2024Q1毛利率达36.0%，同比提升41个百分点，环比提升32个百分点。订单充足，客户覆盖比亚迪、麦格纳、吉利等新能源车企。
   • 新产品推进：空心电机轴、高精密行星减速器等项目加速落地，2023年200万件空心电机轴生产线已调试，子公司重庆豪能的行星减速器项目部分产品量产。
   • 航空业务：成都项目已量产，2023年营收22亿元，同比增145%，净利润亏损收窄。无人机部件及商业航天业务进展顺利，未来成长潜力大。

3. 财务预测与投资建议
   预计2024-2026年EPS为0.52元、0.63元、0.79元，三年归母净利润复合增长率35.95%。维持“买入”评级，目标价未明确。

4. 风险提示
   原材料价格波动、主机厂降价、新业务推进不及预期等风险需关注。

结语

公司凭借新能源汽车高增长、差速器业务扩张及新产品布局，利润增长动能强劲，航空业务成新增长点，建议投资者积极关注其后续产能释放与新产品落地情况。