20250901-国盛证券-豪能股份-603809.SH-整体经营向上_机器人产品进展顺利_3页_685kb

豪能股份（603809.SH）2025年半年报显示，公司整体经营呈现上升趋势，主要得益于机器人产品进展顺利。2025年上半年，营收达12.5亿元，同比增长10.3%，归母净利润1.84亿元，同比增长13.5%。其中，二季度营收6.3亿元，同比增长7.4%，环比增长2.3%，但归母净利润0.8亿元，同比下降3%，环比下降23%，这主要是由于Q2期间费用和研发支出增加所致。

在业务方面，汽车零部件业务收入10.6亿元，同比增长7%，但由于部分客户需求阶段性调整和新项目产能爬坡，增速略低于终端销量增长；航空零部件业务表现强劲，收入1.7亿元同比增长32%。公司已获得麦格纳、大众等客户定点，支持未来业绩增长。同时，公司切入机器人减速器领域，利用地域优势（总部在四川，靠近赛力斯生产基地），开发高精密减速机产品，应用于人形机器人、机器狗等领域，预计未来高增长。

财务数据显示，2025上半年毛利率32.1%，同比下降1.8个百分点，净利率14.6%，同比提升0.4个百分点；Q2期间费用率上升，经营压力短期存在。预计2025-2027年归母净利润分别为4.3亿、5.4亿、6.6亿元，维持“买入”评级，PE倍数从31倍降至20倍。风险包括原材料价格波动、新业务拓展不及预期等。